שש מקרנות ההון סיכון הבולטות בישראל מחקו 515 מיליון דולר "על הנייר" - כ-32% מהיקף ההשקעות שלהן

על פי נתונים המתייחסים לסוף הרבעון השלישי של 2005, הקרן שהציגה את הביצועים הגרועים ביותר היא פיטנגו 3. קלפרס התחייבה להשקיע בקרן 5 מיליון דולר, ובפועל הושקעו כ-4.45 מיליון דולר. בסופו של דבר, מחקה הקרן כ-1.8 מיליון דולר - מחיקה של כ-40% - ומאחר שהקרן שווה כ-500 מיליון דולר, "על הנייר" מחקה פיטנגו 3 כ-206 מיליון דולר. הקרן רשמה החזר תשואה פנימי שלילי של כ-18.3%.



את הקרן מנהל חמי פרס, שלא מסר תגובה. בימים אלה מגייסת פיטנגו 300 מיליון דולר לקרן רביעית. פיטנגו דורגה השנה בראש דירוג קרנות ההון סיכון וההשקעות המובילות בישראל, עם הון מנוהל מצרפי של כמיליארד דולר.



ב-4 JVP, שהוקמה ב-2001, השקיעה קלפרס כ-5.3 מיליון דולר. בסופו של דבר מחקה הקרן כ-2 מיליון דולר, מחיקה של כ-37%, ומאחר שהקרן שווה כ-405 מיליון דולר, "על הנייר" מחקה הקרן כ-152 מיליון דולר. החזר התשואה הפנימי היה שלילי - כ-18.4%. הקרן ממשיכה לפעול גם היום.



אראל מרגלית, מייסד ושותף ב-JVP, אמר כי צריך לזכור שמדובר בקרן מ-2000: "ביצענו 33 השקעות בקרן. היו לנו שתי מחיקות מחברות הפורטפוליו סלגלייד ורנקה, בהן השקענו 3 מיליון דולר כל אחת, והיו גם הפחתות ערך, אבל המספר המדויק הוא פחות ממה שפורסם. חברות הפורטפוליו נרשמות כרגע בצורה שמרנית, והקרן צפויה להכפיל את עצמה".



ביזראל סיד 3, שהוקמה ב-2000, השקיעה קלפרס כ-2 מיליון דולר. בסופו של דבר מחקה הקרן כ-650 אלף דולר, מחיקה של 32%, ומאחר שהקרן שווה 200 מיליון דולר, "על הנייר" מחקה יזראל סיד 3 כ-65 מיליון דולר. החזר התשואה הפנימי היה שלילי - 13%. ביוני 2005 הודיעה הקרן שלא תגייס לקרן חמישית, וראשי הקרן ג'ונתן מדבד ומייקל אייזנברג, הודיעו על עזיבה, כשאייזנברג עבר לבנצ'מרק ישראל. ניל כהן יחד עם השותפים דניאל צ'ין וסיגל וידמן ממשיכים כרגע לנהל את הקרן. כהן ביקש שלא להתייחס לתוצאות הקרן.



ג'מיני 3 הוקמה ב-2000 וקלפרס השקיעה בה כ-5.7 מיליון דולר. בסופו של דבר מחקה הקרן כ-1.3 מיליון דולר, מחיקה של כ-22%, ומאחר שהקרן שווה 200 מיליון דולר, "על הנייר" מחקה ג'מיני 3 כ-42 מיליון דולר עם החזר תשואה פנימי שלילי של 13.5%. יוסי סלע מנכ"ל ג'מיני אמר: "עוד נראה דברים טובים מהקרן שלנו ומקרנות אחרות, ואנו מסתכלים קדימה בתקווה".



בכרמל 1, שהוקמה ב-2000, השקיעה קלפרס כ-5.4 מיליון דולר. בסופו של דבר מחקה הקרן 700 אלף דולר, מחיקה של 12%, ומאחר שהקרן שווה 170 מיליון דולר, "על הנייר" מחקה כרמל 1 כ-21 מיליון דולר עם החזר תשואה פנימי שלילי של 10.6%.



אבי זאבי, שותף ומייסד כרמל ונצ'רס, אמר כי "צריך להבין שלמרות החשיבות של דו"חות קלפרס, הם עדיין פחות רלוונטיים מבחינת תשואה למשקיעים. בתחילה, קרן משלמת דמי ניהול בגובה 2.5% ולכן הערך יורד. התשואה החיובית נוצרת על ידי סבבי גיוס בערך גבוה יותר ואקזיטים. לביצועי כרמל יש שיפור מתמיד מבחינת החזר תשואה". לדברי זאבי, "ביצועי הקרנות הישראליות טובים יותר מהקרנות האמריקאיות המובילות באותה שנת בציר, או לפחות כמוהן".



אייפקס יזראל 2 הוקמה ב-1999 וקלפרס השקיעה בה 4.7 מיליון דולר. בסופו של דבר מחקה הקרן כ-1.4 מיליון דולר, מחיקה של כ-29%, ומאחר שהקרן שווה 100 מיליון דולר, "על הנייר" מחקה אייפקס יזראל 2 כ-29 מיליון דולר עם תשואה שלילית של 10.9%. אייפקס פרטנרס פיטרה באחרונה עשרה עובדים, לאחר רה-ארגון ומינויה של זהבית כהן למנכ"לית הסניף המקומי. הקרן הודיעה על הפסקת ההשקעה בסטארט-אפים ישראלים והתמקדות בחברות בשלבים בשלים.