העלאת הריבית היום בארה"ב, היתה ה-15 ברציפות מאז החל הבנק הפדרלי להעלות את הריבית ביוני 2004 - אז היתה הריבית ברמה של 1%, שפל של 46 שנים. החלטת ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי (FOMC) התקבלה פה אחד.
הודעת ה-FOMC שבה וכללה את הנוסח מהודעתה בהחלטת הריבית הקודמת מחודש ינואר, לפיה "ייתכן שיידרש הידוק מסוים נוסף כדי למנוע איומים על השגתם של איזון בין צמיחה בת קיימא לבין יציבות מחירים".
ה-FOMC הודתה בהודעתה כי גורמים חולפים תרמו לצמיחת הכלכלה האמריקאית ברבעון הראשון של השנה, והעריכה כי הצמיחה צפוי "להתמתן לקצב בר קיימא יותר".
העלייה במחירי האנרגיה ובמחירים של סחורות נוספות השפיעו רק "באופן מועט על מדד הליבה של האינפלציה", נאמר בהודעת ה-FOMC, אשר הזהירה כי עלייה בניצול כושר הייצור עשויה להגביר את הלחצים האינפלציוניים.
לאחר העלאת הריבית היום בארה"ב מצפים כלכלנים מסוימים כי הבנק הפדרלי יפסיק להעלות את הריבית, לפחות לתקופה מה, ואילו אחרים אומרים כי הבנק ימשיך במדיניותו, של העלאה הדרגתית, עד שהנתונים הכלכליים יראו על איזון בין צמיחה בריאה לדיכוי סכנת האינפלציה.
נכון ליום שישי הראה המסחר בחוזים על הריבית הפדרלית - המשמשים לניבוי מדיניות הבנק - כי יש ודאות מלאה שהבנק יעלה את הריבית ל-5% עד 29 ביוני. ההסתברות שמעניק השוק לכך עלתה במהלך השבוע בשל נתונים כלכליים שהראו עלייה חדה מהצפוי במדד המחירים ליצרן. הריבית בארה"ב הועלתה, החל ב-30 ביוני 2004, במהלכים מדודים של רבע אחוז.
בן ברננקי, נגיד הבנק הפדרלי, אמר בשבוע שעבר כי כלכלת ארה"ב מראה סימני בריאות וביטל חששות מפני האטה חדה, כפי שעשוי להשתקף מהתהפכות עקום התשואות. עקום התשואות התהפך בשבוע שעבר - כלומר, הריבית לטווח ארוך ירדה מתחת לריבית לטווח הקצר, בניגוד להגיון, ובמהלך המלמד על ציפיות להאטה כלכלית. דבריו מרמזים, כי בכוונתו להמשיך להעלות את הריבית, אולם השוק בכל זאת צופה כי מהלך ההידוק יסתיים בקרוב - הסיכויים להעלאת ריבית לרמה של 5.25% עד 8 באוגוסט הם 10% בלבד. סימנים לכך, אומרים אנליסטים, ניכרו בחולשתו הטרייה של הדולר האמריקאי.
בעוד שבתחילת 2004 היה הפער בין התשואות על האג"ח הממשלתיות לשנתיים לבין ריבית הבנק הפדרלי כ-3.5%, כעת הפער הוא אפסי.
בפגישה השבוע השתתפו לראשונה שני חברים חדשים בבנק הפדרלי, רנדי קרוזנר, כלכלן מאוניברסיטת שיקגו וחבר לשעבר במועצת היועצים הכלכליים של הנשיא, וקווין וורש, עוזר בבית הלבן. השניים מונו לתפקיד על ידי בוש. יש הסבורים כי ברננקי, חסיד של קביעת יעד אינפלציוני, עשוי לערוך כוונון מחדש במדיניות הבנק הפדרלי, אולם אין חשש מפני רפורמה מהירה אשר עלולה לטלטל את השוק.
על מה יבסס הבנק הפדרלי את החלטות הריבית שלו? הכלכלה האמריקאית מלאה סתירות: ההאטה בשוק הדיור נראית כסימן המבשר רע ביותר, אולם ברננקי ביטל את החששות מפניה - והמחירים בשוק אכן נרגעים בצורה מתונה, ולא בצורת קריסה. שיעור האבטלה ירד ל-4.8%, ולמרות שמחיר הנפט עדיין לא ירד, אינפלציית הליבה איננה גבוהה - 2% ברבעון שהסתיים בפברואר.
השפעת החלטות הריבית בארה"ב על העולם כולו היא מכרעת. הפרמיה שיש לריבית האמריקאית על פני הריבית באירופה גדולה עדיין, אך סיכוייה רבים יותר להצטמצם לאחר שהפדרל ריזרב יסיים לפעול. אולם אם הכלכלה האמריקאית תמשיך לדהור והבנק הפדרלי ימשיך להעלות את הריבית מעבר לציפיות שוק, יקטן עוד יותר יתרון התשואות שיש לשווקים מתפתחים על פני השקעה בארה"ב הנחשבת לשוק סולידי.
מוקדם יותר היום דיווחה חברת המחקר קונפרנס בורד כי מדד בטחון הצרכנים בארה"ב זינק בחודש מארס לרמתו הגבוהה ביותר זה קרוב לארבע שנים, על רקע הצמיחה בשוק התעסוקה האמריקאי. המדד עלה החודש לרמה של 107.2 - רמתו הגבוהה ביותר מאז חודש מאי 2002 - לעומת 102.7 בפברואר. העלייה היתה חדה באופן ניכר מתחזיות הכלכלנים.
הבנק הפדרלי העלה הריבית בארה"ב ב-0.25% ל-4.75%; הותיר פתח להעלאות נוספות
TheMarker
28.3.2006 / 21:33