הדו"חות שישי דוידי לא ישמח לקרוא: הרווח הנקי של תדיר גן צנח ב-2005 ל-4.3 מיליון שקל - פחות משליש מרווחי 2004

אם לא די היה בירידה של כ-4% בהכנסות החברה בשנה זו ל-119 מיליון שקל, הרי שעלות המכירות שלה עלתה ב-10 מיליון שקל ל-99 מיליון שקל והביאה לשחיקה עצומה של כ-40% ברווח הגולמי ל-19.9 מיליון שקל. שיעור הרווח הגולמי בתחום הרכב של תדירגן צנח מ-27.18% ב-2004 ל-16.74% ב-2005.



שחיקה זו מסבירים בתדיר גן, בין השאר, בהרחבת מפעל שביצעה במחצית השנייה של 2004 והביאה לגידול של חצי מיליון דולר בהוצאות השנתיות. בנוסף, ניצל המפעל רק 80% מכושר הייצור שלו. כמו כן, עסקו בחברה בהטמעת פרויקטים חדשים שהשפיעה על יעילות התפעול של החברה.



לכל אלו נוסף גידול של כ-3 מיליון שקל בהוצאות ההנהלה השיווק והכלליות של החברה לכ-17 מיליון שקל, כך שהרווח התפעולי צנח ב-85% ל-3 מיליון שקל. הכנסות מימון סייעו למתן את הנזק לשורה התחתונה, וכך גם ירידה במיסים. הרווח הנקי של תדיר גן הסתכם ב-4.3 מיליון שקל - פחות משליש מרווח נקי של 15.5 מיליון שקל שנה קודם לכן.



עיון בתזרים של החברה מפעילות שוטפת לא מספק גם הוא נחמה: החברה עברה להציג הפסד בסעיף זה של 1.9 מיליון שקל לעומת רווח של 21.8 מיליון שקל ב-2004 מפעילות שוטפת ו-7.4 מיליון שקל ב-2003.



גם מבחינה פיננסית הציגה החברה הרעה באיתנותה כשהונה העצמי ירד ב-6 מיליון שקל ל-88.2 מיליון שקל, בעיקר בשל ירידה חדה ברווח הנקי וחלוקת דיווידנד של כ-10 מיליון שקלים.



דו"חותיה של תדיר גן חושפים מספר נקודות בעיתיות נוספות מלבד התוצאות הכספיות בשנה החולפת, אם כי יש לציין שמדובר בבעיות שהחברה מנסה לפתור.



לתדיר גן יש תלות עצומה בשלושה לקוחות עיקריים שמספקים לה כ-91% מכלל הכנסותיה: אופל אחראית על 53.2%, מורסקו סוכנות הרכב אחראית לעוד 23.26% ול-19.36% אחראית חברת פורד עמה יש לתדיר גן חוזה החל מתחילת 2005. תלות זו מביאה את החברה לספר בדו"חות על כוונתה להעמיק את חדירתה למדינות חדשות באירופה כאנגליה למשל, ועל הרצון להעמיק חדירה גם בפעילות בארה"ב.



בנוסף, 85% מהכנסות החברה מגיעות מאירופה, 14.4% מארה"ב ומישראל רק 0.6%. ריחוקה הגאוגרפי של תדיר גן ממדינות אלו משפיע על כושר התחרות שלה, כמו גם השביתות בנמלי הים ובמכס, עלות ההובלה והעבודה.



מסיבות אלו בוחנת תדיר גן רכישת חברה במזרח אירופה שעוסקת בפעילות דומה, והיא מעריכה שהיקף רכישה זה יגיע ל-15-10 מיליון דולר. הדו"חות הכספיים שכוללים את המידע על תוכנית זו, מתפרסמים ימים ספורים לאחר שמשא ומתן לרכישה של חברה באירופה על ידי תדיר גן עלו על שרטון.



נקודת אור שעולה מהדו"חות היא צבר ההזמנות של החברה ל-1 במארס שעמד על כ-36 מיליון שקל. צבר הזמנות זה נכון לשלושה חודשים - הזמן המקסימלי לביצוע הזמנה על ידי החברה.



שוק ההון הישראלי לא פספס את השנה ההרעה שעברה על תדיר גן, בה מחזיקה פימי ב-29% ואינספייר בעוד כ-17%. מניית החברה צנחה במהלך השנה החולפת ב-14% בעוד הבורסה התל אביבית המריאה בכ-30% (ת"א 25 ו-100). מתחילת השנה, איבדה המניה 2.8% (מזה 2.5% היום), ושוויה בשוק עומד על 173 מיליון שקל.



לעומת ביצועיה העלובים של החברה, כמו גם של המניה, עולים כמה נתונים מעניינים מעיון בתקנה 22 בדו"חות המפרטת את המשכורות הגבוהות בחברה. מנכ"ל החברה, דן שמשינס, הרוויח בשנה זו כ-900 אלף שקל. ארבע מנהלים נוספים לקחו ביחד הביתה כ-1.1 מיליון שקלים. דמי ניהול נדיבים של כ-560 אלף שקל קיבלה פימי של דוידי, המשמש כיו"ר תדיר גן ואילו אינספייר הסתפקה בדמי ניהול של 125 אלף בלבד.