ההוצאה של אי.סי.איי על אופציות תגיע השנה ל-10 מיליון דולר - רבע מהרווח הנקי ב-2005

חלק מהחברות, פאנדטק למשל, פירסמו תחזיות רווח הכוללות את ההשפעה הצפויה של ההוצאה בגין אופציות, ואילו אצל חלק מהחברות הנושא עדיין מסתורי למדי. רמז עבה למה שהולך לקרות לרווחים של חברת ציוד התקשורת, , אפשר היה לקבל מהדו"ח המורחב (20-F) שהחברה הגישה לרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC) ביום חמישי.



אי.סי.איי מצפה לרשום הוצאה של 9.9 מיליון דולר בגין אופציות השנה. החברה מפתח תקווה לא מסרה תחזית הכנסות ורווח ל-2006, אלא הסתפקה בתחזית לצמיחה בהכנסות מעבר לקצב בו צומח השוק. אם כך, לא ניתן להעריך מהו שיעור הפגיעה ברווחים הצפויים, אבל אם נתייחס לביצועים של אי.סי.איי ב-2005 מדובר בהוצאה גדולה מאוד - רבע מהרווחים אותם השיגה החברה בשנה שעברה, שעמדו על 39.9 מיליון דולר.



הכורח לרשום הוצאה בגין חלוקת אופציות בדו"חות הרבעוניים הוא תוצאה של תקן חשבונאי חדש (SFAS 123) שחל על חברות המדווחות לפי כללי החשבונאות המקובלים בארה"ב (US GAAP). חברות זרות, כמו אי.סי.איי, ו, נדרשות להציג את השפעת עלות האופציות על הרווחים שלהן החל מ-2006. ההתפתחות בתקינה החשבונאית מגיעה לאחר שבוול סטריט הבינו שאופציות הן כלי תגמול לכל דבר ויש להן עלות. את שווי האופציה, ובהתאם לכך, את עלותה, מחשבים לפי נוסחת בלק אנד שולס.



חברות רבות הבינו במוקדם או במאוחר שחגיגת האופציות אינה יכולה להימשך, הן בשל פרשיות כמו במרקורי וקומברס באחרונה, והן בשל העלות הפוגעת במקום הכואב ביותר - בשורה התחתונה של דו"ח הרווח והפסד. גם באי.סי.איי הבינו שהחל מ-2007 צפויה ההוצאה בגין אופציות לרדת בכמחצית ל-5.2 מיליון דולר. ב-2008 היא תמשיך לרדת ל-2.1 מיליון דולר וב-2009 היא תתחיל להיעלם ותסתכם ב-700 אלף דולר.



הדו"ח המורחב מגלה גם שאי.סי.איי שילמה ל-23 מנהלים ודירקטורים כ-3.6 מיליון דולר. אי אפשר לדעת מה היה שכרו של דורון ענבר, המנכ"ל הקודם, או מה שכרו של רפי מאור, המנכ"ל מתחילת השנה, אבל אפשר לקבל מעט פרטים על האופציות שבידיהם. דורון ענבר, שהסתובב במסדרונות אי.סי.איי 22 שנים, מחזיק כיום 1.3 מיליון אופציות שהבשילו וניתנות למימוש בחודשיים הקרובים. מחיר המימוש שלהן נע בין אפס לכ-40 דולר, זכר למחיר המניה בימי הבועה בוול סטריט.



בשנה שעברה אי.סי.איי העניקה למנהלים בכירים חצי מיליון אופציות במחירי מימוש הנעים בין 8.4-9.2 דולרים. האופציות יפוגו אמנם ב-2015 אך כולן כבר נמצאות בתוך הכסף לאחר זינוק של 50% במניה מתחילת השנה למחיר של 11.3 דולר. כלי התגמול בו בחרה החברה עבור הדירקטורים הוא כ-142 אלף מניות מוגבלות שיבשילו תוך 3 שנים. כלי תגמול זה נושא עמו הוצאות נמוכות יותר עבור החברה אך ממשיך לדלל את בעלי המניות.



אי.סי.איי סיימה את 2005 עם זינוק של 27% בהכנסות ל-630 מיליון דולר והרווח הנקי זינק פי 4 ביחס ל-2004. ברבעון הראשון של השנה מצפה החברה לירידה מסוימת בהכנסות וברווחים בהשוואה לרבעון האחרון, אולם באפריל תתחדש הצמיחה הרבעונית הרציפה עד לסוף השנה, הן בהכנסות והן ברווחים.