אזהרת רווח לצ'ק פוינט

שבוע לאחר ש-HSBC הצביע בסקירתו על מניית צ’ק פוינט כי הסביבה המקרו-טכנולוגית בארה"ב חווה פתיחה איטית של 2006, מגיעה הגושפנקא הכואבת של חברת אבטחת המידע בדמות אזהרת רווח.

כפי שצפו אנליסטים בשוק, צמיחה איטית מזו לה ציפתה בתעשייה ונסיגתה מרכישת סורספייר, עליה הודיעה ב-23 למארס, פגעו בתוצאות החברה. לא ברור עד כמה מפתיעה היא האזהרה עצמה, לאחר שהמנייה איבדה כ-6% בתוך פחות משבועיים מאז שהודיעה על ביטול העסקה.

החברה הודיעה כי היא צופה תוצאות נמוכות מהצפוי ברבעון הראשון של השנה, כשרווח הפרופורמה (בניכוי הוצאות חד פעמיות) יסתכם ב-73.3 עד 75.7 מיליון דולר, או 31-30 סנט למניה, תחת הכנסות של 133-134 מיליון דולר. התחזית הנוכחית מצביעה על ירידה של 8% עד 16% בהכנסות מול תחזית החברה הקודמת, לטווח שבין 145 ל-155 מיליון דולר. ברווח הנקי הירידה דומה, שכן התחזית עמדה על רווח של 32 עד 34 סנט. התחזית הממוצעת של האנליסטים בוול סטריט עמדה על רווח של 33 סנט למניה, תחת הכנסות של 149 מיליון דולר.

לא רק הרבעון הראשון יושפע: החברה חתכה 40 מיליון דולר מתחזית ההכנסות השנתית, אותם זקפה במישרין לביטול עסקת סורספייר. עם ביטול העסקה, ציינו בחברה כי תרומת סורספייר תבטל הכנסות של 53-40 מיליון דולר, כך שאזהרת הרווח כללה את המקרה החמור פחות.

תחזית ההכנסות השנתית נחתכה מ-661 מיליון דולר לטווח שבין 580 עד 610 מיליון דולר. כלומר, החברה הורידה את תחזית ההכנסות ב-8% עד 12%. גם במקרה האופטימי ביותר, תציג השנה צ'ק פוינט צמיחה של 5.3% בלבד בהכנסות מול 2005, בה הסתכמו אלו ב-579 מיליון דולר. נזכיר כי מדובר בחברה שלא מכירה צמיחה חד ספרתית - חברה שצמחה בהכנסות ב-2005 ב-12%, וב-19% ב-2004. עכשיו נראה כי החברה תשמח לצמיחה כל שהיא, לאור הטווח התחתון המאיים של התחזית, שמצביע על קיפאון בהכנסות. התחזית הממוצעת של האנליסטים, אגב, עמדה על 654 מיליון דולר.

מול תחזית ההכנסות, תחזית הרווח השנתית (פרופורמה) עומדת כעת בטווח שבין 334 ל-354 מיליון דולר, או 1.37 ל-1.45 דולר למניה, תחזית שמכניסה לרף העליון של הטווח את ממוצע ציפיות האנליסטים שעמד עד כה על 1.43 דולר למניה.

צ'ק פוינט הודיעה כי לא תרכוש את סורספייר תמורת 225 מיליון דולר, עקב לחצים שהפעיל הממשל האמריקאי על החברה של גיל שוויד. בתקופת הירידות אותה חוותה המניה מאז, הספיקו בנקי ההשקעות מריל לינץ', SG COWEN ו-HSBC להוריד את המלצתם למניית צ’ק פוינט מ"תשואת יתר" ל"נייטרלי".