שרפ"ק מקטינה חובה הפיננסי המגיע לחצי מיליארד שקל: תהפוך את פולאר תקשורת לחברה אחות של פולאר השקעות

בשלב השני, פולאר השקעות תמכור את כל האחזקות שרכשה לבעלי מניותיה, אשר העיקרי שבהם ובעל השליטה הוא לידר. פולאר השקעות תציע מניות בדיסקאונט ואופציות ללא תמורה של פולאר תקשרות.



מהלך זה יבוא לידי ביטוי בתמורה שישלמו בעלי המניות בפולאר השקעות שעתידה להסתכם על פי ההערכות בכ-100 מיליון שקל, וכך למעשה תמשיך החברה לצמצם את חובה הפיננסי.



אבל בכך לא תמו השלכות העסקה: פולאר תקשורת תציע לבעלי מניותיה אופציות ללא תמורה למימוש ממניותיה. מימוש האופציות בעתיד יגדיל את הונה העצמי של פולאר תקשורת.



בנוסף, פולאר תקשורת הופכת לחברה אחות של פולאר השקעות כחלק ממהלך השינוי המבני, ובאם ייענו כל בעלי מניות פולאר השקעות להצעת המכר, תהפוך פולאר תקשורת לחברה מוחזקת במישרין על ידי לידר החזקות בשיעור של כ-38%, ואילו הציבור יחזיק ב-40% ממניותיה (לעומת כ-10% כיום). יו"ר ומנכ"ל פולאר השקעות אביגדור קלנר, ומנכ"ל פולאר תקשורת רימון בן שאול ימשיכו לכהן בתפקידם.



את המהלך ביצעו בפולאר תקשורת בהתאם לחוות דעת (FAIRNESS OPINION) שהוכנה על ידי הפרופסור אמיר ברנע. חוות הדעת קובעת כי למהלך ישנה הצדקה כלכלית עקב תרומתו לשיפור מבנה ההון של פולאר השקעות והוא הוגן מבחינת בעלי המניות עקב מתכונת הזכויות המבטיחה תנאי רכישה שווים לכל בעלי המניות.



בנוסף, החזקה ישירה של מניות פולאר תקשורת על ידי בעלי מניות פולאר השקעות תאפשר לכל אחד מהם לקבוע באופן אינדווידואלי את מידת חשיפתו הרצויה למגזר התקשורת והטכנולוגיה. לדברי החברה, בכך ישיגו מטרה נוספת של המהלך - מיקוד.



חוות הדעת מציינת גם היא כיתרונות צפויים למהלך את השיפור המשמעותי בסחירות מניית פולאר תקשורת עקב הגדלת חלק הציבור בבעלות, שימוש בתשקיף פולאר תקשורת להקצאת אופציות שיזרימו הון עצמי נוסף לפולאר תקשורת ללא עלות הגיוס. כיום עומד שווי השוק של פולאר תקשורת על כ-270 מיליון שקל ביחס להון עצמי של כ-308 מיליון שקל.



כמו כן, על פי ברנע, כדאיות המהלך מבחינת בעלי המניות איננה תלויה בהערכת שווי, כלומר בעלי המניות אינם נפגעים גם אם מניות פולאר תקשורת נמכרות בהערכת חסר.



כאמור, הניסיון להפחית את החוב הפיננסי העצום של פולאר תקשורת הביא אותה לבצע מספר מימושים בולטים בשנת 2005 ובהם: מכירת 4.2 מיליון מניות באפריל 2005, מה שהביא לרווח הון לפני מס של 95 מיליון שקל - כ-60 מיליון שקל ממנו הגיעו לפולאר השקעות. החברה מכרה את יתרת החזקותיה בפרטנר ל מקבוצת אי.די.בי. בנוסף, פולאר תקשורת הביאה את ניפסון, יצרנית המדפסות, להנפקה שנייה באותה בורסה, ונהנתה מ-39 מיליון שקל נוספים, לפני מס. הצלחותיה של פולאר ליהנות מרווחי הון על גבי ניפסון בולטת על רקע העובדה שניפסון עצמה רשמה הפסד מצטבר של 73 מיליון שקל ב-3 השנים האחרונות.