אורי הרשקוביץ מלידר ושות' על החולשה בטבע: בסוף אפריל המגמה עשויה להשתנות עם קבלת אישור גדול חדש

עוד קודם לכן, פירסמה ענקית הפרמצבטיקה הישראלית תוצאות ניסוי משלה, ממנו עלה כי תרופת הקופקסון במינון גבוה יותר הראתה יעילות גבוהה יותר בטיפול בטרשת נפוצה. מנכ"ל טבע, ישראל מקוב, אמר: "נערוך את שלב 3 של הניסוי במחצית השנייה של 2006".



הנפילה של טבע ביום שישי לגובה של 39.9 דולר, היא עדיין לא פריצה של ממש של רמת התמיכה החזקה בגובה 40 דולר, למרות שטבע השלימה מהלך ירידות של למעלה מ-12% מאז אמצע דצמבר, אז הגיעה המניה לשיא חדש בגובה 45.5 דולר. ב-2005 כולה זינקה המניה ב-57%, בעיקר בחודש יולי.



מדוע המניה, שנחשבה בעבר למניה של העם ואשר עד היום מככבת ברבים מתיקי ההשקעות הישראלים, סובלת בזמן האחרון מחולשה ואינה מצליחה להתרומם?



האנליסט אורי הרשקוביץ, מבית ההשקעות לידר שוקי הון, מנסה להסביר ומתחיל שנה קודם לכן: "2005 היתה שנה קשה משתי סיבות: מחד - היעדר אישורים להשקת תרופות גנריות חדשות, ומאידך - כניסה מאסיווית של מתחרות הודיות במוצרים הישנים לשוק. המשקיעים ציפו כי ב-2006 הצמיחה בשוק הגנרי - שוב תשוב, ובלעדיותן של תרופות אתיות רבות יגיעו לקיצן ויניעו את הצמיחה".



"העובדה שאנו כבר בחודש הרביעי של השנה החדשה וטרם רואים גל שכזה", אומר הרשקוביץ, "היא שלוחצת על המניה". יחד עם זאת, הוא מסייג, "מדובר במשחק נאיווי, אם אפשר להגדיר זאת כך, שכן השוק יודע מתי עתידים להתקבל האישורים החדשים".



הרשוקביץ מזכיר כי בסוף חודש אפריל צפוי להתקבל אישור גדול לפרווקול להפחתת רמת הכולסטרול בדם של בריסטול מאיירס. בסוף יולי צפוי להתקבל אישור ענק לדבריו לזולופט לטיפול בדיכאון - הגרסה האתית של פייזר, לה מכירות שנתיות של כ-3 מיליארד דולר, ומאוחר יותר - יש גם סיכוי לקבל בלעדיות על הזוקור של מרק להפחתת רמת הכולסטרול, תרופה עם מכירות שנתיות של 4 מיליארד דולר.



אם אישורים אלו יתקבלו - הוא מעריך, נראה את המניה מתאוששת.



עוד מציין האנליסט של לידר ושות' את דו"חות הרבעון הראשון של 2006: "מדובר בדו"חות חשובים במיוחד לטבע, שכן במעמד זה היא צפויה לתת לראשונה הערכות לביצועיה של החברה הממוזגת עם איווקס - הערכות שלא סיפקו לשוק בחצי השנה האחרונה".



העצבנות שנובעת מחוסר הוודאות בשל היעדר תחזיות ומהחולשה בשוק הגנרי, היא שהביאה לדעתו של הרשקוביץ לכך שהמניה ירדה למעלה מ-10%, ולא "סוגיה תפעולית כלשהי".