הבורסה תשיק ב-24 באפריל חוזים עתידיים על אג"ח מסוג שחר

בארץ מתקיים המסחר בחוזים עתידיים על מדד המעו"ף ועל הדולר-שקל בלבד, אך מדובר במסחר דל למדי. בניגוד לאופציה חוזה עתידי הוא חוזה במסגרתו מתחייב צד א' להעביר לצד ב' את הנכס במחיר שנקבע מראש. באופציה תהיה לצדדים אפשרות להחליט האם לממש או לא. בפשטות: אופציה היא זכות וחוזה - התחייבות.



דרור שליט שהינו סמנכ"ל בכיר בבורסה לני"ע ומנהל מחלקת המסחר והמסלקות אומר, כי חוזים עתידיים על איגרות חוב הם מהמוצרים הסחירים בעולם ומאפשרים לפעילים באיגרות חוב לקבע שער ריבית או להשקיע באיגרות חוב ביעילות ובנזילות גבוהה יותר. בבורסה סבורים גם, כי החוזים צפויים להקל על פעילותם של משקיעים זרים ושל הבנקים הבינלאומיים שנבחרו להיות עושי שוק ראשיים באיגרות שחר.



"החוזים החדשים מהווים שלב נוסף בשכלול שוק ההון בכלל והמסחר באיגרות חוב בפרט", אומר דרור שליט, סמנכ"ל בכיר בבורסה לני"ע ומנהל מחלקת המסחר והמסלקות. "החוזים ישמשו כלי יעיל למשקיעים המוסדיים ולעושי השוק הראשיים שמשרד האוצר מינה. באמצעותם יוכלו לגדר או להיחשף לתנודות בשערי הריבית לטווח בינוני וארוך, במהירות ובעלות נמוכה".



בדומה לפעילות בנגזרים אחרים, יהיו השימושים של חוזי אג"ח מענה בשלושה תחומים עיקריים:
תחליף השקעה - ניתן יהיה לקנות ולמכור חוזים במקום את איגרות החוב עצמן, ניהול סיכונים - החוזים יאפשרו לגדר את הסיכון הנובע מהתנודות בשער הריבית, ארביטראז' - ניצול פערי שוק בין שוק איגרות החוב לבין שוק הנגזרים.



בכל חוזה יוצאו סדרות לארבעה מועדי פקיעה: מרס, יוני, ספטמבר ודצמבר, כך שבכל נקודת זמן ייסחרו 8 סדרות חוזים עתידיים.



במסחר בחוזים העתידיים ייטלו חלק שישה עושי שוק שימונו על ידי הבורסה ואשר יתחייבו לצטט פקודות לקניה ולמכירה בסדרות ל-3 חודשים ול-6 חודשים. פעילות עושי השוק תגדיל את הנזילות של החוזים ותקל על קניית החוזים ומכירתם בשוק.



הבורסה לא תגבה עמלה מחבריה בגין המסחר בחוזים אלו בשלושת החודשים הראשונים למסחר בחוזים העתידיים וזאת בכדי להפוך אותם לאטרקטיביים יותר.



הסיבה שהבורסה משיקה חוזים עתידיים על השחרים היא משום סחירותם הגבוהה של איגרות חוב אלו. שחר הינה איגרת חוב ממשלתית לא צמודה, נושאת ריבית קבועה, המשולמת אחת לשנה. הקרן משולמת בתשלום יחיד בתאריך הפדיון והערך הנקוב של כל איגרת חוב הוא 1 שקל. מועד ההנפקה הראשון של איגרת החוב היה בשנת 1995. הטווח האפשרי לפדיון הינו בין שנה ל-30 שנים, כאשר בפועל הונפקו עד היום איגרות חוב לטווח מקסימלי של 10 שנים. מחזור המסחר היומי הממוצע בשחר ברבעון הראשון של 2006, הינו כ-700 מליון שקלים.