טבע בשפל של 5 חודשים - כלל פיננסים בטוחה: "אלו רעשי רקע בטווח הקצר והסבלנות תשתלם"

אתמול הפך בית הדין לערעורים את החלטתו של בית המשפט בארה"ב בנוגע לתקפות הפטנטים על תרופת הלובנוקס שמכירותיה נאמדות בכ-1.4 מיליארד דולר בשנה והיא מיועדת לטיפול בדילול דם. ביוני האחרון קבע בית המשפט כי הפטנטים על התרופה של סנופי-אוונטיס אינם תקפים ופתח דלת למכירתה של גירסה גנרית זולה יותר. גם טבע היתה בין המאתגרות על הפטנט והיא היתה צפויה להיכנס לשוק לאחר תום תקופת הבלעדיות לה שכתה החברה הראשונה שהגישה את הבקשה - Amphaster. אתמול הסתמן נצחון לסנופי-אוונטיס בעקבות פסיקת בית הדין לערעורים. ארז מציינת שההפסד המשפטי אינו מוסיף אווירה חיובית סביב טבע אך היא מעריכה שלא מדובר בפגיעה קשה בטבע כי ממילא אין לה בלעדיות ולכן התרומה להכנסות נאמדת בכ-150-130 מיליון דולר בלבד.



ארז מעריכה שטבע נפגעת מעומס על ה-FDA, המתבטא בגידול חד במספר הבקשות לאישור תרופות, ומנגד, גידול אפסי בכוח אדם, המביא לדחייה בקבלת אישורים ובהשקות גנריות. טבע היא החברה בעלת צבר הבקשות הגדול ביותר לאישורי FDA לגירסאות גנריות ולכן היא נפגעת ראשית. ארז מעריכה שאם הסחבת ב-FDA תימשך מעבר לטווח הזמן הנורמלי, החברות הגנריות ילכו לפתרונות שונים כמו תשלום על הגשת בקשה.



הטיסאברי תחזור ביוני



המסמרים בארון המתים של תרופת הטיסאברי עוד לא חוברו - למרות דחיית ה-FDA בהחלטה לגבי חזרת הטיסאברי, המתחרה בקופקסון של טבע, האיום עדיין קיים. ארז מציינת שיצרניות הטיסאברי, אלאן וביוג'ן, ממשיכות לתדלק את המסע להחזרת הטיסאברי בנתונים חיוביים לגבי יעילות התרופה. ארז מעריכה שהתרופה תחזור בסוף יוני לשוק אך ההשפעה תהיה נמוכה יחסית בטווח הקצר בשל אימוץ הססני של התרופה.



גם סוגיית הבלעדיות על תרופת הזוקור לא נפתרה. הזוקור היא תרופה לטיפול בכולסטרול של מרק בעלת היקף מכירות של 4.4 מיליארד דולר בשנה. הדיונים בנושא הסתיימו וכעת ממתינים להכרעת השופט שיכולה להגיע כל יום. ארז אינה אופטימית בנוגע לזכיית טבע בבלעדיות ומעריכה שגם השוק אינו מצפה לכך. עם זאת, בשל האווירה השלילית הנוכחית סביב המניה זה לא יהיה מפתיע לצפות בירידות בטווח הקצר. "מאידך, זכייה בבלעדיות תביא את טבע לשיאים חדשים", לדבריה.



מחצית שנייה חזקה לטבע



ולבסוף, גורם מעיק נוסף על המניה הוא היעדר חדשות בתחום הגנריקה, כך מעריך בית ההשקעות. "זמן רב לא שמענו על אישור חדש או השקה חדשה של טבע אבל החל מסוף החודש המצב ישתנה ונהיה עדים לזרימה של חדות כמו בימים הטובים". בין היתר מצפה ארז שב-20 בחודש תושק תרופת ה-Pravachol שלה מכירות של 1.2 מיליארד דולר בשנה וטבע אמורה לזכות בבלעדיות. בסוף יוני צפויה השקת ה-Zoloft, תרופה של 1.5 מיליארד דולר אף היא עם בלעדיות לטבע. למרות שהשקות אלה צפויות, ארז סבורה שנתונים טובים בדבר נתח השוק שתתפוס טבע תוך זמן קצר יתדלקו את המניה. ארז מצפה שהמחצית השנייה של טבע תהיה חזקה מאוד.