מחקר חדש של הפדרל ריזרב צופה האטה משמעותית בצמיחה בארה"ב

מחקר חדש של הפדרל ריזרב מזעזע את האמונות הכלכליות הרווחות בארה"ב וטוען כי כלכלת ארה"ב צפויה לרשום האטה משמעותית בעשור הקרוב, הרבה מעבר לתחזיות.



המחקר, אשר יפורסם בחודש יולי, טוען שפרישתם לפנסיה של אנשי דור ה"בייבי בום" תוביל לשינויים משמעותיים בדרך בה תתקדם הכלכלה האמריקאית. תחזיות הצמיחה, התעסוקה, הרווחים התאגידיים ושיעורי הריבית ישתנו על מנת לשקף את המצב הצפוי.



המחקר החדש צופה ירידה בקצב צמיחת כוח העבודה, ועל כן מבסס הערכה שכלכלת ארה"ב אינה יכולה לשמור על קצב הצמיחה הנוכחי מבלי ליצור לחץ לעליית משכורות ואינפלציה. על מנת למנוע זאת, יהיה חייב הבנק הפדרלי להגביל את קצב הצמיחה ע"י העלאת רמת הריבית.



המחקר טוען שממוצע הצמיחה בכוח העבודה במהלך 10 השנים הקרובות לא יעלה על 3%, לעומת 3.3% בעשור הקודם. הבדל של 0.3% בצמיחה בכוח העבודה בכלכלת ארה"ב, המוערכת ב-12 טריליון דולר, משקף ירידה שנתית של 360 מיליארד דולר ב-10 שנים. העלייה במספר המשרות צפויה להצטמצם בחצי מרמה ממוצעת חודשים של 200 אלף במהלך השנים האחרונות.



למרות שכלכלנים רבים ידעו כי פרישת דור ה"בייבי בום" תוביל לשינוי משמעותי בכוח העבודה ובכלכלת ארה"ב, מחקר הפדרל ריזרב מעריך כי כלכלת ארה"ב כבר החלה להיפגע מתחילת התהליך וכי בעשור הקרוב תירשם פגיעה משמעותית עוד יותר.



ירידה בשיעור ההשתתפות



המחקר מעריך ירידה של 3% במהלך 10 השנים הקרובות בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה - אחוז האנשים אשר עובדים או מחפשים עבודה מכלל אוכלוסיית ארה"ב. רוב הירידה נובעת מפרישת ה"בייבי בומרס" - 78 מיליון האמריקאים אשר נולדו בארה"ב בין השנים 1946-1964.



שיעור ההשתתפות משמש רכיב מרכזי במשוואות כלכליות להערכת פוטנציאל הצמיחה בתמ"ג. הירידה הצפויה בהשתתפות לפי המחקר, ואשר עשויה להיות מלווה בירידה בשעות העבודה, צפויה להוריד את הצמיחה בתמ"ג הפוטנציאלי לרמה של 2%.



הערכה זו נמוכה משמעותית מהערכות הצמיחה של הממשל ושל כלכלנים פרטיים. משרד התקציבים של הקונגרס צופה צמיחה של 3% בין 2008-2012 וסקר כלכלנים של מכון בלו צ'יפ אקונומיק אינדיקייטורס צופה צמיחה של 3.1% בשנים 2008-2012 וצמיחה של 3% בשנים 2013-2017.