מריל לינץ': התחזיות של טבע ל-2006 עשויות לעניין יותר מתוצאות הרבעון הראשון

האנליסט גרג גילברט מבנק ההשקעות מריל לינץ' ציין היום בעדכון למשקיעים, כי הוא מאמין שחברת התרופות הישראלית, טבע, עמדה ברבעון הראשון של 2006 בתחזיתו המוקדמת לרווח פרופורמה (בנטרול הוצאות חד פעמיות והוצאות על אופציות) של 41 סנט למניה, המשקף רווח נקי של כ-310 מיליון דולר, ואולי אף עקפה תחזית זו בסנט אחד למניה ועמדה בממוצע התחזיות בשוק לרווח של 42 סנט למניה. ההכנסות הרבעוניות מוערכות על ידו ב-1.8 מיליארד דולר.



גילברט מציין בסקירתו, כי טבע צפויה לכלול בדו"חותיה את מכירות אייווקס החל מה-1 בפברואר, ולכן כלל בתחזיותיו הרבעוניות 59 ימים בהם תרמה אייווקס להכנסות של טבע. גילברט העריך את מכירות טבע ברחבי צפון-אמריקה ברבעון הראשון ב-794 מיליון דולר, אולם הוסיף כי הוא רואה אפשרות למכירות גבוהות יותר. מכירות הקופקסון בשוק זה הסתכמו, להערכתו, ב-240 מיליון דולר, מתוכן תרשום טבע הכנסות של כ-143 מיליון דולר (טבע משווקת במשותף עם חברת סנופי-אוונטיס את הקופקסון בשווקים העיקריים בעולם ומתחלקת עימה בהכנסות, ע"כ).



אולם לדברי גילברט, מה שעשוי להיות מעניין אף יותר מתוצאותיה הרבעוניות של טבע, הן התחזיות לביצועי החברה המשולבת (לאחר המיזוג עם אייווקס, ע"כ) ב-2006, אותן צפויה ההנהלה טבע לספק. בינתיים, מצביע המודל של גילברט, כי בעזרת רכישת אייווקס יצמחו השנה מכירותיה של טבע בכ-64% ל-8.6 מיליארד דולר וכי הרווח הנקי יצמח ב-36% ל-1.85 מיליארד דולר.



במקביל, חזר גילברט על המלצת "נייטרלי" לטבע, בה הוא מחזיק מאז נובמבר 2004. מניית טבע מאבדת היום 0.9% למחיר של 38.9 דולר, המשקף לחברה שווי של כ-26.5 מיליארד דולר.