שלמה מעוז מאקסלנס: אנו בדעה שאין מקום להעלות הריבית; לידר: הריבית תעלה מחר - ותגיע ל-6% עד סוף השנה

יום לפני ההחלטה על הריבית במשק, מתחבטים בתי ההשקעות בשאלה מה יעשה פישר מחר - ומה רצוי שיעשה. נראה כי האינפלציה הגבוהה ב-12 החודשים האחרונים, מותירה מעט מקום לתקווה שפישר יותיר את הריבית ללא שינוי. זאת, בפרט לקראת מדד אפריל שצפוי להיות גבוה בשל חג הפסח.



בלידר שוקי הון גורסים כי החלטת בנק ישראל מחר איננה פשוטה. "מצד אחד בחודשיים האחרונים מסתמנת עלייה באינפלציה הבסיסית. בסך הכל האינפלציה ב-12 החודשים עלתה ב-3.6% והפד צפוי להעלות את הריבית ב-10 במאי. מנגד, השקל נמצא במגמת התחזקות ונתוני סחר חוץ מצביעים על האטה גם ביצוא וגם ביבוא". בשל כך, מעריכים בלידר כי הריבית תעלה כצפוי ב-0.25% מחר, ובכל מקרה, צופים שריבית בנק ישראל תעלה ל-6% עד סוף השנה.



עוד סבורים בלידר, כי "שוק האג"ח כבר מתמחר המשך עליית ריבית (בארה"ב ובישראל) וגידול מסוים בהוצאות הממשלה. יחד עם זאת, ציפיות האינפלציה בשוק ההון נמצאת במגמת עלייה. בשבוע האחרון התשואות הצמודות ירדו מעט והתשואות השקליות עלו מעט. ציפיות האינפלציה עלו ל-2.5% לשנה (מ-2.2%) קדימה ול-2.8% ל-7 שנים קדימה (מ-2.7%)".



לעומתו, קורא שלמה מעוז, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אקסלנס נשואה, להותיר את הריבית כמות שהיא - גם אם היא תשתווה לריבית האמריקאית ב-10 במאי, עת יעלה הפד האמריקאי את הריבית ל-5%. מעוז מונה 13 סיבות, הבולטות שבהן מצביעות על חשיבות הריבית הנמוכה לכלכלה המקומית ולסחר הישראלי, שהציג קיפאון ביצוא ברבעון הראשון של השנה.



בנוסף, מציין מעוז כי ציפיות האינפלציה המקומיות הראו דווקא יציבות למרות העלייה החריגה במדד המחירים לצרכן ברבע הראשון של השנה, ובתמיכת רמזים מארה"ב על סוף תקופת העלאות הריבית. על אלה מוסיף מעוז, בין השאר, את התחזקות השקל מול הדולר - כמעט 4% בחודש האחרון - ואת העלייה החדה במחירי הנפט בעולם, המכבידה בלאו הכי על המשק הישראלי וכמוה כעלייה בריבית.