הבורסה בתל אביב משייטת כבר מספר ימים ברמות שיא, לצד הירידה ברמת אי הוודאות הפוליטית ועם השלמת הרכבת הממשלה. ברקע נותרה אי הוודאות הביטחונית בזירה הפלשתינית ומכיוונה של איראן, אם כי עושה רושם כי כל עוד אין סכנה מיידית מכיוונן, השפעתן על השוק נמוכה יותר.
בנק לאומי מפגין השבוע אופטימיות בסקירות השבועיות שמפרסמים הבנקים, כשעליות שערים ימשיכו ללוות את המשקיעים. גם בבנק הפועלים יש סימנים אופטימיים, אם כי מזהירים שם מפני הסיכון הגבוה בשוק.
"בטווח הקצר, צפוי המשך עליות שערים וקביעת רמות שיא חדשות", כותבים בלאומי, אבל מזהירים כי על תחזית אופטימית זו עלולים להעיב המשך עליית מחירי האנרגיה, צפי להמשך העלאת הריבית בארה"ב וקשיים אשר עשויים להתעורר בהעברת חוק התקציב בישראל. ולבעלי אורך נשימה, בלאומי אומרים, כי בטווח הארוך יותר, ובעיקר על רקע הצפי להמשך הצמיחה הכלכלית והשיפור במצב החברות, אנו צפויים להיות עדים להמשך תוואי עליות.
בבנק הפועלים מפזרים סיבות לכאן ולכאן לגבי התנהגות של שוק המניות בהמשך, אך בסך הכל הם מסיקים כי הסיכון בשוק המניות המקומי ממשיך להיות גבוה. לכן, ממשיכים להמליץ שם שלא להגדיל את החשיפה למניות בשוק המקומי אלא לשמור על הקיים ולמבקשים להשקיע במניות לפזר את הסיכון באמצעות השקעות בחו"ל.
"השלמת הפאזל הקואליציוני ושמירה על מסגרת התקציב עשויים להקרין לחיוב הן על הכלכלה והן על התנהגותם של המשקיעים הזרים. זאת לצד המשך השיפור בשוקי העולם ונתוני המאקרו החיוביים במישור המקומי. כותבים בבנק הפועלים, "גם רמת המכפילים בשוק סבירה בהשוואה לעולם ולמכפילים ההיסטוריים בתל אביב". מנגד הם מזהירים כי עליות השערים בבורסה "מזמינות" מימושי רווחים. זאת לצד המשך העלייה בריביות בישראל ובעולם, החשש מפני האטה בקצב צמיחת החברות הציבוריות והאפשרות להתגברות אי הוודאות הביטחונית.
בשבועיים הקרובים יחלו לנחות תוצאות הרבעון הראשון של החברות. בבנק הפועלים מעריכים כי התמונה הכללית צפויה להיות מעורבת, עם נטייה לכיוון החיובי במיוחד אצל יצרניות המזון, חברות הפרמצבטיקה והנדל"ן. "מרבית החברות המסוקרות תמשכנה להציג צמיחה בפעילותן, אולם זו צפויה להתמתן ביחס לשיעורי הצמיחה להם התרגלנו בשנים האחרונות. מגמה מעורבת צפויה להרשם בחברות הכימיה, האחזקה, הביטוח, רשתות השווק והבנקים המסחריים, ואילו בענף התקשורת צפויה להמשך המגמה השלילית, לה אנו עדים ברבעונים האחרונים", כותב האנליסט ירון פרידמן מבנק הפועלים.
גם בבנק לאומי מעריכים כי התוצאות הכספיים של מרבית החברות צפויות להמשיך ולהיות טובים יחסית, כאשר הם משקפים את המשך הצמיחה בכלכלה העולמית והמקומית בפרט. "המשך פרסום דוחות טובים מצד החברות בארץ ובעולם צפוי לתמוך בהמשך המגמה החיובית בשוק ההון", הם אומרים.
לאומי: "עליות השערים יימשכו"; בנק הפועלים: "הסיכון בהשקעה בשוק הישראלי עדיין גבוה"
נתן שבע
28.4.2006 / 11:10