מניית איבדה כבר 9% מאז תחילת השנה, כאשר ההתדרדרות האחרונה קשורה ככל הנראה בהיערכות של המשקיעים לקראת התחזית השנתית שתפרסם החברה עם פרסום התוצאות ביום רביעי הבא. הפעם, התחזית מסקרנת בהרבה משום שהיא תכלול התייחסות משמעותית של החברה לרכישת אייווקס ולהטמעתה בתוך החברה הישראלית. בכלל פיננסים מדברים על תחזית מכירות שנתית של 8.8 מיליארד שקל ורווח למניה של 1.92 דולר למניה. התחזיות בשוק נעות סביב 1.95-1.93 דולר למניה.
האנליסטית יסכה ארז מכלל פיננסים בטוחה, הגדירה את הרבעון הראשון של טבע (ללא המיזוג) כפושר ללא חדשות גנריות, כאשר הצמיחה האורגנית של החרבה היתה 4%- 6.5%. המיזוג עם אייווקס, שנכנס לתוקף החל מסוף ינואר 2006, תרם להערכת כלל פיננסים כ-520-490 מיליון דולר לשורת ההכנסות, ומצד שני - ההוצאה היתה גדולה יותר. עוד מעריכים שם כי ברבעון השני ואילך התרומה תהיה חיובית להכנסות והן לרווח לאחר הפחתות חד פעמיות שהסתיימו ברבעון הראשון, ותחילת הסינרגיה ברבעון השני.
בכלל פיננסים מעריכים כי ההכנסות ברבעון יסתכמו ב-1.88 מיליארד דולר. טבע צפויה להציג הפסד תפעולי בעקבות הפחתה חד פעמית של מו"פ בתהליך (כ-1.3 מיליארד דולר). בנטרול הפחתה זו, הרווח התפעולי יסתכם ב-432 מיליון דולר. הרווח הנקי אותו תציג טבע בנטרול הפחתה חד פעמית עשוי להסתכם בכ-323 מיליון דולר (0.4 דולר למניה), כאשר ההפחתה החד פעמית של המו"פ בתהליך יוביל להפסד של 980 מיליון דולר.
ברבעון הראשון השיקה טבע מוצר אחד בלבד עם מכירות של 200 מיליון דולר, כך שהמכירות העיקריות באות משני מוצרים שהשיקה החברה בבלעדיות ברבעונים הקודמים. האלגרה, לטיפול באלרגיות, תתרום כ-70-60 מיליון דולר - היקף נמוך יותר מהרבעון הקודם, בשל כניסת מתחרה חדשה. האנטיביוטיקה זיטרומקס תרמה הכנסות של כ-55-45 מיליון דולר, עם נתח שוק של 30%. למכירות הקופקסון לטיפול בטרשת נפוצה, חוזים בכלל פיננסים גידול לרמה של 328 מיליון דולר.
שתי סוגיות שעומדות עדיין על הפרק הן הבלעדיות של טבע על תרופת הזוקור, כך שהפתעה בנושא וקבלת בלעדיות תקפיץ את המניה לשיאים חדשים, אומרים בכלל פיננסים. כמו כן, האישור על תרופת האג'ילקט לטיפול בפרקינסון - עדיין מתעכב.
בטוחה מתכוננת לדו"חות טבע: רבעון פושר עם צמיחה אורגנית של 6.5%%-4%; ההכנסות יסתכמו ב-1.88 מיליארד דולר
נתן שבע
1.5.2006 / 13:20