שלושה חודשים אחרי התוכנית המקורית להנפקתה, הגישה חברת MCS, המוחזקת (46.6%) על ידי חברת ניסן הבורסאית, תשקיף לרשות לניירות ערך לגיוס כ-35 מיליון שקל באיגרות חוב ובמניות.
את ההנפקה יובילו פועלים אי.בי.אי, אלטשולר שחם חיתום והראל חיתום והנפקות. הוצאות ההנפקה והחיתום עתידות להסתכם בכ-4 מיליון שקל.
שלא כמו בתוכנית המקורית, חברת המדיקל דיוייסס MCS (מדיקל קומפריישן סיסטם) מגיעה הפעם לבורסה בתל אביב בתקופה מצוינת שבה המדדים המובילים ברמות שיא וההודעה על התשקיף מקבילה להשקעת ענק של וורן באפט בחברת ישקר. בפברואר, העריכו בשוק כי החברה דחתה את תוכניות ההנפקה משתי סיבות: ירידות בבורסה בעקבות בחירת החמאס לרשות הפלשתינית וחוסר ודאות לגבי משא ומתן חשוב שניהלה החברה לגבי חוזה מהותי לשיווק מוצריה במרכז רפואי בקונטיקט שבארה"ב בהיקף של 850-750 אלף דולר לשנה.
בחברה העריכו אז, כי החוזה יגרור הזמנות ממרכזים נוספים, שעשויות להגיע לסכום נוסף של מיליון דולר בשנה ולכן בכדי להעלות את שווי ההנפקה נראה כי החברה העדיפה להמתין עד להבאת ההודעה על החוזה או על השלבים המתקדמים למשא ומתן לידיעת הציבור. נכון להיום, החברה טרם הודיעה על זכייה בחוזה הנחשק.
MCS מפתחת מכשיר למניעת קרישי דם בשם active care DVT שנמכר כבר כשלוש שנים רק בארה"ב (שוק היעד של החברה) כמוצר משלים לתרופות בתחום, ואשר שווי השוק שלו עומד על כ-200 מיליון דולר. החברה ערכה ניסוי בבית החולים אסף הרופא, שהראה כי המכשיר יכול לעמוד גם בפני עצמו ובמהלך השנה הקרובה בכוונתה לערוך ניסויים במכשיר בחמישה מרכזים רפואיים בארה"ב.
מאחר שמדובר במכשיר שכבר קיבל את אישור ה-FDA, החברה תלויה רק בהצלחתם של ניסויים אלו. אם יוכיחו כי מכשיר החברה יכול לשמש תחליף לתרופות למניעת קרישי דם, ובהתחשב בכך שלמכשיר של MCS לא נלווה סיכון של דימום כמו במקרה של תרופות לטיפול בקרישי דם (כפי שקרה לראש הממשלה אריאל שרון), הרי שהצלחת הניסויים במרכזים הרפואיים תאפשר לרופאים להשתמש במכשיר החברה לבדו ולא במקביל לתרופה. במקרה זה, השוק בתחום כבר גדל ל-2 מיליארד דולר.
התשקיף חושף את תוצאותיה של MCS ב-2005 ואלו לפי שעה לפחות לא ממש מזהירות.
מכירות החברה ירדו בשנה החולפת במיליון שקל ל-13 מיליון שקל וההפסד הנקי התרחב ל-6.7 מיליון שקל לעומת 2 מיליון שקל ב-2004. כחברת קטנה הפונה לשוק האמריקאי הענק, הוצאות השיווק של החברה גדלות עם הזמן וגידול נוסף בהוצאות המו"פ גם הוא הביא להרעה בשורה התחתונה.
אם לא די בכל אלו, הרי שרואי החשבון גם הוסיפו הערה בדו"ח שצורף לדו"חות ניסן הערת עסק חי על כך שבמהלך התקופה סבלה מהפסדים מתמשכים, מהם כ-6.7 מיליון שקל ב-2005, והכירה בגירעון בהון החוזר של כ-3.4 מיליון שקל.
למרות האזהרה, לא בטוח שהנפקת MCS לא תצלח, שכן מדובר בחברה מתפתחת ובמכשיר מוכר בעל פוטנציאל שוק גדול. גם מחויבות ההנהלה וגיוסי הון נוספים עשויים לתרום למהלך.
מלבד ניסן, בעלי המניות האחרים בחברה הינם סמנכ"ל הטכנולוגיה ד"ר יעקב ברק המחזיק בכ-13% והמנכ"ל עדי דגן המחזיק בכ-14%. בשיעור דומה מחזיקה גם קרן הון הסיכון אביב VC.
בעיכוב של 3 חודשים אך בעיתוי טוב: MCS חברת המדיקל דיווייס שבשליטת ניסן הגישה תשקיף לגיוס 35 מיליון שקל
שרון שפורר
7.5.2006 / 11:57