כלל פיננסים בטוחה הפיצה ני"ע עבור בעלי עניין ב-1.25 מיליארד שקל - בשלושה חודשים

כלל פיננסים בטוחה ביצעה בשלושת החודשים האחרונים 7 עסקאות הפצה של מניות ואג"ח בהיקף שיא של מעל 1.25 מיליארד שקל. ההצלחה רשומה על שמו של רונן וייסברג, מנהל את מחלקת הברוקראז' וההפצות בחברה.



החברות הנדונות הן תפרון, אדגר, גזית גלוב, אפריקה ישראל ומניות אלביט הדמיה, שהופצו אתמול. בחלק מהעסקאות, כמו גזית גלוב ואפריקה ישראל שהיו בהיקף גדול יחסית, כלל פיננסים שיתפה פעולה עם בתי השקעות אחרים.



"העובדה שביצענו את כל העסקאות בזמן כל כך קצר מעידה על התיאבון הגדול של הזרים להשקעות בישראל" אומר קובי נבון, משנה למנכ"ל כלל פיננסים בטוחה. "את כל החבילות הפצנו בארבע שעות בלבד והסחורה הלכה בעיקר למשקיעים זרים".



היכן המספרים ממקמים אתכם בתחרות מול שאר בתי ההשקעות בעסקאות ההפצה?



"עברנו בהרבה את כל המתחרות האחרות - בשלושת החודשים האחרונים ביצענו את רוב העסקאות וברובן עבדנו לבד. בגזית גלוב עבדנו עם אייפקס ובאפריקה ישראל שיתפנו פעולה עם לידר ואיי.בי.איי.".



האם גופים שקשורים לקבוצת כלל ביטוח רוכשים חלק מהסחורה?



"כן. גם גופים שקשורים לכלל קונים, אבל זה בשוליים. הם יכולים ליהנות מהעסקאות אם הם רוצים. המצב כיום הוא כזה שבעלי עניין שרוצים לקנות ולמכור מגיעים אלינו גם בעסקאות בעייתיות. אנחנו יודעם שהיו עסקאות שברוקרים אחרים לא הצליחו לבצע ובסוף הגיעו אלינו. חלק מהסיבה לכך נובעת גם מהעצמה של כלל".



הדומיננטיות של החברה בשוק הברוקראז' חושפת בעיה אחרת שנובעת אף היא מהמובילות של בית ההשקעות. בעיה זו היא למצער מבנית, וכלל פיננסים חולקים את הליקוי עם לידר, איי.בי.איי ואקסלנס.



הבעיה נובעת מכך שבמקביל לכך שמחלקת הברוקראז' ביצעה עסקאות הפצה בחברות האמורות עבור בעלי העניין, מחלקת המחקר של החברה סיקרה ופירסמה אנליזה באותן חברות. הקוראים של הסקירות שאינם משקיעים מוסדיים, אינם מודעים ברוב המקרים לעצמת האינטרסים שחבויים מאחורי הסקירה, והעובדה שיכולים להיות בה צדדים שיווקיים בנוסף למחקר אניליטי טהור.



כך למשל, מספר ימים לפני הפצת מניות אפריקה ישראל, מחלקת המחקר של החברה העניקה המלצה אוהדת לחברה שהבשליטת לב לבייב, (לכל הדעות אפריקה כשלעצמה היננה חברה מצויינת). מצד שני, בסקירות על החברות אדגר ותפרון הופיעה גילוי נאות נרחב שפירט עסקאות ספציפיות בהן מחלקת הברוקראז' היתה מעורבת.



בתשובה לשאלה האם אין מקום להעמיק את הגילוי הנאות שעבודות האנליסטים של כלל פיננסים, קובי נבון אמר בתוגבה לכך כי "sell side זה sell side - אין מה לעשות. המטרה היא למכור ויש אלמנטים שיווקיים בעבודות.