אי.בי.אי: סיכון ההשקעה בחברות הסלולר פחת בצורה משמעותית

"שוק הסלולר מתכנס לרמות צמיחה, וחשוב יותר, לרמות רווחיות דומות, וכנראה יציבות, לאחר שנה לא קלה. סלקום דיווחו לראשונה על שיעור EBITDA זהה - 33% - דבר שמעודד להניח כי רמת הרווחיות ניתנת לשימור לפחות בטווח הבינוני. גורם זה מפחית משמעותית את סיכון ההשקעה בחברות", כך כותבת אנליסטית התקשורת של אי.בי.אי, טל סירוטה, בסקירה השוואתית לפרטנר וסלקום.



עוד כותבת סירוטה, כי "השוויון בשיעורי הרווחיות מעיד יותר מכל פרמטר אחר על אפשרות של תקופת יציבות שתיתמך על ידי מאמצי שיווק הגיוניים יותר של שתי החברות - סלקום ופרטנר - שממוקדות יותר מתמיד על שורת הרווח". עם זאת באשר לטווח הארוך, מעריכה סירוטה כי אין לאף חברה דרך להימלט ממציאות השוק הרווי והצמיחה המאוד מאוד מתונה.



לדעת סירוטה, פרטנר התמודדה טוב יותר עם שינויי התעריפים של השנה האחרונה, אולם יש לזכור כי 2005 היתה שנת מעבר בסלקום שכללה תהליכי רה ארגון בשיווק ובתפעול. ההכנסות משירותים צמחו בכ-3% בסלקום, ובכ-4% בפרטנר - צמיחה מפתיעה בהינתן שוק רווי והפחתות תעריפים בסך של 7.5% בחודש השלישי של הרבעון.



באשר לקפיצה שרשם שוק הסלולר ברבעון הראשון במונחי MOU (מספר דקות שימוש מממוצע) - מעריכה סירוטה כי הרבעון היה חיובי במידה חריגה, אך הגידול העתידי בדקות השיחה יהיה קרוב יותר ל-2%-3% בפרטנר ב-2006 כולה.



מנוע הצמיחה העיקרי של חברות הסלולר בעתיד הוא ההכנסות משירותי תוכן. פרטנר דיווחה ברבעון הראשון על עלייה של 53% בהכנסות משירותי נתונים ותוכן שאינם SMS - סירוטה קובעת כי "לפרטנר, לעת עתה, יש יתרון טכנולוגי בתחום זה שנובע, בין השאר, מהניסיון של החברה האם האצ'יסון".