מניית נסחרת תקופה ארוכה ברצועה צרה של 24-27 שקל למניה. בדויטשה בנק חושבים כי למרות שעומדת בפני החברה שנה מאתגרת נוספת הרי, שהשווי בה היא נסחרת הוא שמרני, כאשר החברה מתנהלת היטב בהתסמך על האסטרטגיה שלה. בהשוואה למתחרות, תזרים ההכנסות העתידי של מכתשים, התשואה על הדיווידנד והתשואה על ההון הם בין הטובים בענף ולעומת זו שווייה זול, הם מציינים.
"השוק מעריך כי בטווח הארוך החברה לא תשיג את תוכנית היעדים שהציבה מכתשים בטווח הארוך", כותבים האנליסטים דן הארוורד ומייקל קלאר. מחיר המניה משקף ירידה או קיפאון בצמיחת החברה. גם אם ניקח מודל הכנסות שמרני יותר עדיין רואים אפסייד משמעותי למניה", הם כותבים. בדויטשה מעריכים כי גם אם החברה תצמח פחות מאשר ב-2005, היא עדיין צומחת משמעותית ביותר מרוב מתחרותיה בשוק.
בדויטשה בנק מעריכים כי החברה תצמח בשיעור של 3% וכי בשורת הרווח יירםש קיפאון, לצד ירידה מתונה בשיעורי הרווחיות הגולמית. סימני השאלה סביב 2006 עדיין רבים. בדויטשה בנק מתקשים להעריך את תנאי השוק בברזיל ואת תוכניות הממשלה שם לעזור לאיכרים. כמו כן קשה להעריך אם הירידה שחלה בהכנסות בשל מזג האוויר הקר באירופה תתאזן ברבעון השני וגם מחלת החילדון האסיאתי שפוגעת בעלי הסויה תהיה בעל מכירות מהותית יותר השנה.
בדויטשה בנק מותירים למניה המלצת "קנייה" במחיר יעד של 32 שקל - 22% מעל מחירה בשוק.
דויטשה בנק על מכתשים אגן: תוצאות החברה בין הטובות בענף והמניה יחסית זולה
נתן שבע
29.5.2006 / 13:24