וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

טריגר פורסייט: שווי חברת הכבלים הממוזגת - כ-6 מיליארד שקל

ערן גבאי

4.6.2006 / 9:36

לפי הערכת שווי שהזמינו בעלי המניות בכבלים מחברת המחקר, החברה הממוזגת תפסיד 120 אלף מנויים עד 2014



השווי התפעולי של חברת הכבלים הממוזגת הוא כ-5.34-6.23 מיליארד שקל - כך העריכה חברת המחקר טריגר פורסייט בעבודה שהוזמנה על ידי בעלי המניות בכבלים. זאת לקראת מיזוג שלוש חברות הכבלים, הצפוי להיות מאושר באסיפת בעלי המניות ב-27 ביוני.



שווי זה אינו משקף תשואה על ההשקעה שביצע יצחק תשובה במת"ב לפני כשנתיים וזהה לשווי שעל פיו הוסכם באחרונה על מיזוג הכבלים. ניתן לגזור ממנו את הערכת חברת המחקר לשוויו של מנוי כבלים כיום - כ-1,415-1,286 דולר. הניתוח של טריגר פורסייט מתבסס על צמיחה שנתית של 2% ומחיר הון משוקלל של כ-9.5%.



העבודה של טריגר פורסייט כללה התייחסות לכלל שירותי הכבלים - טלוויזיה רב-ערוצית, אינטרנט וטלפוניה. בחברת המחקר מעריכים כי הכבלים ימשיכו לאבד נתח שוק לחברת הלוויין מנתח של כ-64% כיום לכ-56% עד 2014. המשמעות מכך היא הפסד של עוד כ-120 אלף מנויים לכבלים בשנים הקרובות - אובדן ערך של כ-160 מיליון דולר על פי השווי הממוצע של מנוי שנקבע על ידי טריגר פורסייט.



עם זאת, חברת המחקר מציינת כי חברות הכבלים ממשיכות להגדיל את נתח השוק שלהן הן בתחום האינטרנט הן בתחום שירותי הטלפוניה. כמו כן מעריכה חברת המחקר כי ההכנסה הממוצעת למנוי בכבלים תמשיך לגדול כתוצאה מהגידול בשימוש בשירותי הערך המוסף בכבלים, שהבולט שבהם הוא ה-VOD (וידיאו על פי דרישה) ומהעברת מנויים אנלוגיים לפורמט הדיגיטלי - מעבר שעל פי הערכות בשוק תורם כ-55-50 שקל להכנסה הממוצעת למנוי בכבלים.



בטריגר פורסייט חוזים מהפך בשורת ההפסדים התפעוליים של הכבלים, ממצב של הפסדים תפעוליים בהיקף של 267 מיליון שקל ב-2005 לשיעור רווחיות תפעולית של 17% מסך הכנסות ב-2014. זאת לצד גידול ב-EBITDA (רווח תזרימי לפני מס והפחתות) מרמה של 18% בסוף 2005 לכ-40% ב-2014 - שיעור הגבוה אף מזה של סלקום ופרטנר. התחזית מתבססת על כך שצפוי גידול בהכנסות חברות הכבלים, בעיקר מהכנסות משירותי ערך מוסף ותוכן, לצד התייעלות מאסיווית שתעבור תעשייה זו בשנים הקרובות.


טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully