גרנית - סונול ממשיכה להפסיד

תשעה חודשים נמצאת חברת סונול מקבוצת גרנית בהליכי מכירה לחברת דור אלון שבשליטת דודי וייסמן ושרגא בירן, כשבמקביל מטפסים מחירי הדלק לשיאים חדשים. חוסר הוודאות בנוגע לעתידה של החברה והקושי לנהל אותה במשך תקופה ממושכת כשהיא על סף העברת בעלות ניכרים היטב בדו"חות הכספיים של גרנית מקבוצת בורוביץ'.

ההרעה במעמד סונול בשוק הדלק הופכת את יום שלישי הקרוב, שבו יכריע בג"צ אם לאשר את העסקה, ליום מכריע לעתידה של החברה האם. גרנית הפסידה 4 מיליון שקל ברבעון הראשון, בהשוואה לרווח של 4.5 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2005.

הירידה ברווחיותה של החברה הבת (100%) סונול היא הגורם העיקרי לנסיגה בתוצאותיה של גרנית. הרווח התפעולי של סונול ממכירת דלק למוסדות וחברות ירד ב-18% ברבעון הראשון של 2006 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2005 והסתכם ב-27 מיליון שקל שהם 2.9% מהמחזור, בהשוואה ל-4.3% מהמחזור במקביל ב-2005. לירידה ברווחיות התפעולית גרמו העלייה במחירי מוצרי הדלק בשווקים הבינלאומיים ובישראל והירידה בכמויות שנמכרו - כלומר אובדן של נתח שוק.

העלייה במחירי הדלק הביאה לגידול של 22% במכירות למגזר המוסדי/עסקי לרמה של 947 מיליון שקל ברבעון בהשוואה למקביל לו ב-2005. המכירות בתחנות הדלק גדלו בתקופה זאת ב-19% ל-196 מיליון שקל.

לסונול 214 תחנות תדלוק שמהן 128 מופעלות על ידי חברות שבבעלותה. הרווח התפעולי של תחנות התדלוק ירד ב-20% ברבעון הראשון של 2006 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2005 והסתכם ב-14 מיליון שקל שהם 7.2% מהמחזור - בהשוואה ל-10.7% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2005. התוצאות היו עוד פחות טובות אלמלא רשמה סונול רווחים ממכירת מלאים שנרכשו כאשר מחירי הדלקים בשוק הבינלאומי היו נמוכים יותר.

מנכ"ל גרנית, עמי סגיס, מסביר בסקירת המנהלים את הסיבות לירידה ברווח התפעולי וברווחיות: "עלויות חד פעמיות בגין פרישת עובדים כחלק מתוכנית ההתייעלות בשל הוצאות שכירות על תחנות חדשות שהיתוספו לרשת סונול, הפרשות לחובות מסופקים והוספת סוכנויות שיווק והפצה". בין השורות ניתן לקרוא כי החברה, שמעמידה אשראים בהיקפים הולכים וגדלים ללקוחותיה בעקבות העלייה במחירי הנפט, מתקשה לגבות אותם כאשר לכל ברור שהיא עומדת בפני מכירה. נראה גם כי החברה אינה יכולה לבסס תוכנית פיתוח עסקי לטווח ארוך במצב זה.

בניגוד לבעלת השליטה העתידית בה, דור אלון ישראל, סונול לא השכילה לבצע פיתוח נדל"ני של תחנות התדלוק ונאלצת להישען על הרווחיות המצטמקת של שיווק דלק. ב-214 תחנות התדלוק של סונול פועלות רק 14 חנויות נוחות תחת המותג So Good, בעוד שלחברת דור אלון ישראל 77 חנויות נוחות ברשת אלונית. חנויות אלה מייצרות, לדברי דודי וייסמן, 33% מהמחזור הכספי של החברה ו-50% מהרווח שלה.

הרווח התפעולי המאוחד של גרנית במגזר הדלק, 25.5 מיליון שקל, כורע תחת העומס המימוני שיוצרים אשראי בנקאי של 1.4 מיליארד שקל לטווח קצר ו-756 מיליון שקל באיגרות חוב ובהלוואות לזמן ארוך, מרביתן של החברה הבת סונול.

העלייה במחירי הדלק והעלייה בשיעור הריבית לזמן קצר ניפחו את האשראי ללקוחות ל-1.5 מיליארד שקל והגדילו את הוצאות המימון של החברה ל-34 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2006, בהשוואה ל-29 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2005. כתוצאה מכך התכווץ הרווח לפני מס ב-96% לרמה של 500 אלף שקל.

הנטל המימוני על סונול מעיב על השיפור בתוצאותיה של יצרנית הצבעים טמבור, שגרנית מחזיקה ב-84.5% ממניותיה. מכירותיה של טמבור גדלו ב-16% ברבעון הראשון של 2006 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2005 והגיע ל-124 מיליון שקל.

הרווח התפעולי של טמבור גדל ב-25% ברבעון הראשון של 2006 לעומת המקביל לו ב-2005 והגיע ל-9.1 מיליון שקל שהם 7.3% מהמחזור, בהשוואה ל-6.7% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2005.

השיפור ברווחיות התפעולית נבע מעלייה בכמויות שנמכרו ומאיחוד מכירותיה של חברת גבס גשר שהשליטה בה נרכשה ב-2006, אשר קוזזו חלקית על ידי עלייה מתמשכת במחירי חומרי הגלם. התוצאות הכספיות של גרנית היו עגומות יותר אלמלא היא הפסיקה לצרף לתוצאות הכספיות שלה את פארק האטרקציות מיני ישראל לאחר שבמאי 2006 היא קיבלה ממשרד התמ"ס הבהרה שלפיה הערבות שנתנה לשותפות פארק מיני ישראל מוגבלת בסכום.

גרנית מחזיקה ב-35% מהזכויות בשותפות שהפסידה 10 מיליון שקל ב-2005, חייבת 66 מיליון שקל לבנקים וממומנת בהלוואות שנתנו לה השותפים ובשטרי הון צמיתים שהנפיקה לשותפים בסכום של 32 מיליון שקל.

גרנית נאלצה לממש רכוש קבוע ב-79 מיליון שקל כדי לממן גירעון של 6 מיליון שקל בתזרים המזומנים ופירעון של אשראי לזמן קצר והלוואות לזמן ארוך בסכום של 50 מיליון שקל. גרנית מציינת כי היא והחברות הבנות עומדות בהתניות הפיננסיות שנקבעו בהסכמי המימון עם הבנקים.