האנליסט ערן יעקבי מלידר שוקי הון "ממשיך לחכות בסבלנות להנהלת בזק שתהדק קשריה עם שוק ההון ותשתף אותנו המשקיעים באסטרטגיה שלה ובכוונותיה לעתיד". יעקבי מעריך, כי מהלך כזה יקרה לאחר הסכם עם ועד העובדים ומשוכנע כי יציאה לשוק ההון תתרום להצפת ערך במניית החברה.
בינתיים, מותירים בלידר שוקי הון למניית בזק המלצת "תשואת יתר", ומעלים את מחיר היעד למניה מ-6.34 שקלים ל-6.5 שקלים - כפי שנגזר ממודל שמרני שאינו לוקח בחשבון לדבריהם, צמיחה מהותית ו/או התייעלות ניכרת. יעקבי מזכיר כי כיום, החברה נסחרת במכפילי EBITDA של 5 בלבד - נמוך ביחס לעבר ובהשוואה לחברות דומות בעולם.
יעקבי סבור כי תוצאות הרבעון הראשון של 2006 שהציגה החברה היו טובות מהציפיות, כשהפתעת הרבעון היא בזק בינלאומי, שרשמה הכנסות שיא. לטעמו, הסעיף הבוער ביותר בדו"חות הוא ההסכם עם ועד העובדים - החשוב על מנת להבין את כיוון החברה גם בהיבטים אסטרטגיים. בלידר שוקי הון סבורים כי סיפור זה נמשך המון זמן ובחוסר שקיפות יחסית ומצפים לשמוע על הסכם, שבהיבט הכלכלי עשוי לחסוך עלויות בהיקף של 300-250 מיליון שקל (לאחר הפרשה חד פעמית של כמיליארד שקל).
האנליסט של לידר שוקי הון מתייחס גם לדיווידנד הענק עליו הכריזה החברה בסוף השנה שעברה, בגובה 1.2 מיליארד שקל. הוא מעריך כי סכום דומה יחולק גם בגין שנת 2006, אולם מסייג, כי יתכן שמכירת נכסי נדל"ן, הנפקה של פלאפון ועוד, יאפשרו אף חלוקה של דיווידנד מוגדל יותר. המשמעות, מציין יעקבי, היא תשואת דיווידנד של עד 10%.
ערן יעקבי מלידר שוקי הון: בזק צפויה לחלק גם השנה דיווידנד של 1.2 מיליארד שקל - ואולי אף יותר מכך
שרון שפורר
4.6.2006 / 11:59