בדש איפקס מוצאים מקום לעלייה של כ-30% במניית חבס - גם לאחר שהכפילה את שווייה בתוך שנה וחצי

האנליסטים משה משגב ודרור פרסה מבית ההשקעות דש איפקס, התחילו לסקר את חברת הנדל"ן בהמלצת "קנייה" עם מחיר יעד של 17.5 שקל - גבוה בכ-29% ממחיר המניה הבוקר בבורסה לני"ע בתל אביב. זאת, אחרי עלייה של 40% מתחילת השנה, ובהמשך לתשואה של 72% ב-2005 - מה שהביא את שווי השוק של החברה ל-416 מיליון שקל.



האנליסטים של דש איפקס סבורים כי קיימים כיום ביקושים גבוהים לדירות יוקרה - התחום בו מתמקדת קבוצת חבס - ולפיכך הם צופים שהקבוצה תמשיך לפתח תחום עיסוק זה, ובד בבד תמשיך להתפתח בתחום הנדל"ן המניב, תוך חדירה מושכלת לשווקים נוספים. להערכתם, הגדלת פעילותה בתחום הנדל"ן המניב, תתרום לאיזון בתוך החברה בין שני תחומי הפעילות - היזמי והמניב, המשקפים רמות סיכון שונות. בכך לדעתם, עתידה המניה להניב תשואות נאות בעתיד, ברמות סיכון נמוכות יותר.



בדש איפקס ביצעו הערכת שווי לפרויקטים של חבס, אשר בשליטת משפחת חבס, ומצאו שהם מגיעים להיקף של 890 מיליון שקל. חלק הארי של 616 מיליון שקל מגיע מפרויקט YOO - שני מגדלי יוקרה למגורים הממוקמים בדרך ההלכה בתל אביב וכוללים 297 דירות יוקרה, שעוצבו על ידי המעצב פיליפ סטארק. חלק נוסף מגיע מקרקעות בצמרת ששוויין הכלכלי הוא כ-179 מיליון שקל. מהפרויקט ברוטשילד - שם חבס היא בעלת 33% מפרויקט לבניית מגדל מגורים בן 30 קומות - מגיעים עוד 55 מיליון שקל. רשת ההילטונים מספקת 22 מיליון שקל נוספים. מפרויקט דן עדן, מבנה המשרדים בלונדון וחלקה של חבס בחברת YOO מניבים ביחד עוד 19 מיליון שקל.



מהיקף כולל זה מנכים בדש איפקס התחייבויות פיננסיות של כ-300 מיליון שקל ומגיעים לשווי של 553 מיליון שקל לחבס.



ההמלצה של דש איפקס נכתבה עוד לפני הודעת חבס הבוקר, כי בכוונתה לרכוש מהפניקס את יתרת הזכויות בפרויקט הנדל"ן ברוטשילד ב-20.5 מיליון דולר, כך שעשויה להיות לדבר השפעה על הערכת השווי שביצעו בדש איפקס.



לפני כשבוע דיווחה חבס על תוצאות הרבעון הראשון של השנה, שהציגו שיפור בפעילותה. הכנסות הרבעון הראשון זינקו ל-140 מיליון שקל, מ-37.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד והחברה עברה לרווח נקי של 14.5 מיליון שקל, מול הפסד נקי של 7 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2005. השדרוג המשמעותי בדו"חות יוחס בעיקרו לפרויקט מגדלי YOO, אותו בונה הקבוצה ואשר חבס החלה להכיר בהכנסות ממנו, ותעשה זאת למשך 11 הרבעונים הבאים לפחות - עד לשנת 2008.