לראשונה מאז מארס: היפוך בעקום התשואות בשוק האג"ח בארה"ב בעקבות בריחת המשקיעים משוקי המניות

עקום התשואות בשוק האג"ח הממשלתיות האמריקאיות התהפך היום, לראשונה מאז חודש מארס, על רקע נהירת המשקיעים לשוק האג"ח בשל הירידות החדות הנרשמות בשוקי המניות בעולם בעקבות העלאת הריבית. התשואה על האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים יורדת ב-0.04% לרמה של 4.97%, בעוד שהתשואה על האג"ח הממשלתיות לשנתיים יורדת בכ-0.02% לרמה של 4.98%. הפעם האחרונה שבה נסגר המסחר בשוק האג"ח הממשלתיות בארה"ב בהיפוך של עקום התשואות היתה ב-28 במארס. בעבר, היפוך של עקום התשואות בישר כמעט תמיד על תחילתה של האטה כלכלית. עם זאת, היו גם מקרים שבהם ההיפוך התברר כאזעקת שווא - האחרון שבהם היה בשנת 1998.



בורסות המניות ברחבי העולם רושמות ירידות חדות לאחר העלאות ריבית שביצעו הבנק המרכזי של אירופה (ECB) ובנקים מרכזיים של מדינות דוגמת דרום קוריאה, הודו, טורקיה, דנמרק ודרום אפריקה.



הבנק המרכזי של אירופה העלה היום את הריבית בפעם השלישית בתוך שישה חודשים על רקע התגברות האינפלציה בגוש היורו. הבנק העלה את הריבית ב-0.25% ל-2.75% - בהתאם לתחזיות הכלכלנים. במסיבת עיתונאים במדריד אמר נגיד הבנק, ז'אן-קלוד טרישה, כי הריבית במדינות גוש היורו עדיין נמוכה, אפילו לאחר העלאת הריבית האחרונה. הבנק המרכזי של טורקיה העלה אתמול את הריבית ב-1.75% ל-15%. עם זאת, הבנק המרכזי של בריטניה הותיר היום ללא שינוי את שיעור הריבית זה החודש העשירי ברציפות, ברמה של 4.5%.



בורסות וול סטריט רושמות היום ירידות זה היום הרביעי ברציפות. בורסות אירופה נסגרו היום בשפל של חצי שנה ובורסות אסיה נפלו לרמתן הנמוכה ביותר השנה. החוזים על הריבית הפדרלית (fed funds futures) בארה"ב, הנסחרים בבורסת החוזים של שיקגו, ואשר משקפים את ציפיות השוק מהריבית הפדרלית, מעניקים כעת סיכוי של 82% להעלאת ריבית לרמה של 5.25% בסוף חודש יוני לעומת הסתברות של 38% שהעניקו לכך לפני שלושה שבועות. הבנק הפדרלי העלה בחודש שעבר את הריבית בארה"ב ב-0.25% לרמה של 5% - העלאת הריבית ה-16 ברציפות מאז יוני 2004.



הסיכויים שהשוק מעניק לכך שהבנק הפדרלי יעלה את הריבית, זינקו השבוע בעקבות דבריו של יו"ר הבנק הפדרלי, בן ברננקי, בנאום שנשא ביום שני בפורום בנקאים בינלאומי. ברננקי נמנע מלחזור על האמירה, שלפיה הבנק הפדרלי שוקל הפוגה בהעלאות הריבית.



ברננקי אמר, כי "על אף ההאטה הצפויה בצמיחה הכלכלית, על השווקים הפיננסיים לא להעמיד בספק את נכונות הפדרל ריזרב להילחם באינפלציה". עוד אמר ברננקי, כי העלייה שנרשמה לאחרונה באינפלציית הליבה (העלייה במדד המחירים לצרכן ללא מזון ואנרגיה) היתה "לא מבורכת", וכי הבנק הפדרלי יבטיח כי דפוס העלייה החודשית במדד הליבה "לא יישנה". בכירים נוספים בבנק הפדרלי אמרו בשבוע דברים ברוח זו.



בחזית המקרו היום בארה"ב, משרד המסחר האמריקאי מסר, כי המלאי הסיטונאי בארה"ב גדל ב-0.9% בחודש אפריל ל-371.3 מיליארד דולר. הגידול במלאי באפריל היה חד מתחזיות הכלכלנים שצפו עלייה של 0.5%. נתוני המלאי הסיטונאי לחודש מארס תוקנו לגידול של 0.6% לעומת עלייה של 0.2% שעליה דווח במקור.



מוקדם יותר, מסר משרד העבודה האמריקאי, כי מספר תביעות האבטלה הראשונות בארה"ב נפל בשבוע שעבר ב-35 אלף לרמה של 302 אלף - הרמה הנמוכה ביותר זה חודשיים. הירידה במספר תביעות האבטלה היתה חדה באופן ניכר מתחזית הכלכלנים לירידה של 11 אלף במספר התביעות.