הירידה של 16% במדד הבורסה בברזיל Bovespa בחודש האחרון מעמידה בספק את הנפקתה של חברת GVT, שמוחזקת בידי חברת ובידי חברת (16.5% לכל אחת). זאת, על אף שקבוצת לא עשתה כל צעד להפסקת תהליך ההנפקה, לאחר ש-GVT הגישה טיוטת תשקיף לבורסה ב-Novo Mercado בסאו פאולו, ברזיל, באמצע אפריל 2006.
על פי הערכות, מתכננת GVT, שעוסקת בשירותי תקשורת קולית ואינטרנט בפס רחב בברזיל, להנפיק את מניותיה על פי שווי חברה של מיליארד דולר. הנפקה בערך דומה תניב לדיסקונט השקעות ולחברה האם אי.די.בי פיתוח רווח של מאות מיליוני שקלים, שכן GVT רשומה בספרי שתי החברות בשווי אפס לאחר הפסדים כבדים שספגה בעבר.
GVT, שהחלה לפעול ב-2000, זכתה בזיכיון להקים חברה זהה ומתחרה (חברת ראי) לחברת הבזק של ברזיל במחוז השני של המדינה שמרכזו העיר קוריטיבה. היא התרחבה ב-2002 לאזורי זיכיון של חברות ראי אחרות, ומפעילה כיום שירות טלפוניה ואינטרנט ב-55 הערים הגדולות של אזור הדרום, שמייצר 12% מהתל"ג הברזילאי, וכן בשלוש ערי ענק מחוץ לאזור הזיכיון שלה במדינות מרכז, מזרח ובצפון ברזיל (סאו פאולו, ריו דה ז'ניירו ובלו הוריזונטה) - כך שבסך הכל פועלת GVT באזור שמייצר 38% מהתל"ג הברזילי.
GVT ממוקדת בפלח העליון של השוק הביתי, וכן בעסקים קטנים ובינוניים ובחברות בינוניות. GVT הגדילה את הכנסותיה בקצב שנתי של 33% בין השנים 2003 ל-2005, ואת הרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) בקצב שנתי של 92% בפרק זמן זה.
הכנסותיה של GVT צמחו ב-14.5% ברבעון הראשון של 2006 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2005 והסתכמו ב-79 מיליון דולר. הרווח התפעולי התזרימי של החברה גדל ב-35% ברבעון החולף לעומת הרבעון המקביל ב-2005 ל-25 מיליון דולר, 31% ממחזור ההכנסות. החוב הפיננסי נטו של החברה הגיע ל-495 מיליון דולר נכון לסוף הרבעון הראשון של 2006.
הירידות בברזיל מעמידות בספק את הנפקת GVT
יורם גביזון
9.6.2006 / 8:18