חברות ציבוריות, אשר רשומות במדד ה-500 S&P, השקיעו 100 מיליארד דולר בקניית מניותיהן חזרה מידי הציבור. זהו סכום גדול ב-22% לעומת הרבעון המקביל ב-2005. ב-12 החודשים שמסתיימים ב-31 למארס 2006, השקיעו החברות הציבוריות 367 מיליארד דולר בקניית מניותיהן מידי הציבור. כך פירסמה חברת S&P ודיווח "וול סטריט ג'ורנל".
הקנייה החוזרת של המניות שולחת מסרים סותרים לפעילים בשוק בזמנים שבורסות העולם רושמות ירידות. מצד אחד, כאשר חברה קונה שיעור גדול ממניותיה, הרווח למניה מאמיר (כיוון שמחשבים את הרווח השנתי של החברה במספר המניות הרגילות הנסחרות), ולרוב גם ערך המנייה עולה - לטווח הקצר. לרוב, חברות מאמינות כי מניותיהן נסחרות במחיר נמוך מדי, וזו הדרך המהירה ביותר להרים את מחירה. המשקיעים, בדרך כלל, מגיבים בחיוב למהלך מעין זה.
מצד שני, זהו איתות כי החברות לא רואות שום חלופה ראויה להשקעת המזומנים בקופתן. הצעד הזה למעשה מקטין את קופת המזומנים, ומהווה מעין הנפקה הפוכה - קרי - החברה מקבלת את מניותיה חזרה ונשארת עם קופת מזומנים קטנה יותר. צעד זה מאותת כי החברה אינה צופה אפשרויות צמיחה בשוק בו היא פועלת, או בתחומים נלווים.
268 מניות חברות אשר מכילות את המדד S&P 500, קנו את מניותיהן חזרה ברבעון הראשון של 2006. אקסון מובייל, מיקרוסופט וטיים וורנר, היו מובילות הטרנד והשקיעו ביחד סכום של 14.37 מיליארד דולר בקנייה חוזרת של מניות.
הקנייה החוזרת של מניות מתאפשרת באמצעות קופת מזומנים גדולה, בעקבות הצגת רווחי שיא שאותן הציגו החברות ב-2005 וברבעון הראשון של 2006. אך הבורסה האמריקאית לא עלתה בהתאם: סל של 30 המניות הכבדות ביותר במדד דאו ג'ונס, ירד בחמש השנים האחרונות ב-0.8%, בעוד שמדדים של המניות הקטנות כמו Russel 2000, עלה ב-37% בחמש השנים האחרונות.
קניית מניות חזרה על ידי החברות הגדולות, עשויה להיטיב עם בעלי המניות לטווח הקצר, אך במקרים רבים, לטווח הארוך, היא אינה מבשרת טובות. כאשר היקף הרכישות חזרה של המניות כה גדול - זה עשוי להיות תמרור אזהרה לצמיחת הכלכלה האמריקאית.
חברות אמריקאיות רכשו חזרה את מניותיהן בסכום שיא של יותר מ-100 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2006
ליאור רבינוביץ
12.6.2006 / 13:46