רשות המסים צפויה להתנגד לשינוי עסקת פיא מעסקת מניות לעסקת מוניטין. בנק מכר לחברת הביטוח הראל את חברת הקרנות לאומי פיא, תמורת 535 מיליון שקל בעסקת מניות כלומר, מה שנמכר היה חברת פיא עצמה ולא הנכסים והמוניטין שלה. הבעיה היא עסקה במתווה כזה מחייבת תשלום מס מלא על הרווח של פיא, בניגוד לעסקת מוניטין שעשויה להעניק לקונה מגן מס בהיקף של כמעט מלוא העסקה. לכן מנהלים הראל ולאומי מגעים לשינוי העסקה לעסקת מוניטין, ובאחרונה אף הגיעו להסכמה על שינויה. להשלמת העסקה נדרש, בין השאר, אישור רשות המסים.
שינוי העסקה משמעותו שהמדינה תפסיד גביית מס של מאות מיליוני שקלים אותם היתה משלמת הראל לאורך השנים אילו העסקה היתה מושלמת לפי המתווה המקורי. בעסקת מוניטין זכאי הרוכש להפחית את מרבית עלות הרכישה לאורך תקופה של עשור, כך שבמקרה של קופות וקרנות זכאים הרוכשים להפחית לאורך השנים את מלוא הסכומים ששולמו על הנכסים מהרווחים שהם יניבו בעתיד. תחת מבנה של עסקת מניות היתה המדינה יכולה לגבות סכום של 668 מיליון שקל. בעסקת מוניטין תוכל המדינה לגבות רק את רווחי ההון שירשום לאומי, המוערכים בכ-135 מיליון שקל.
עסקת פיא היתה העסקה הראשונה בשורה של עסקות בהן מכרו הבנקים את הקרנות והקופות. בעסקות המאוחרות יותר הובן על ידי הקונים כי משתלם יותר לסכם את העסקות במתווה של עסקת מוניטין, וכך נעשה בכל שאר העסקות בשוק, לרבות רכישת קופות הגמל של לאומי על ידי הראל. בחודשים האחרונים ניהלו הצדדים משא ומתן על מנת לשנות את העסקה. ככל הידוע צפויה הראל לפצות את לאומי בסכום נוסף, בתמורה להסכמת הבנק לבצע עסקת מוניטין, שכן עסקות מסוג זה הן עסקות יקרות יותר.
במקביל צפויה הראל לגייס בשבועות הקרובים כ-650 מיליון שקל מגופים מוסדיים ומהציבור. לצורך הגיוס הכינה הראל טיוטת תשקיף, ובתחילת השבוע הודיעה חברת הדירוג מעלות, כי דירוג איגרות החוב שיונפקו יהיה AA. מלבד רכישת פיא, סיכמה הראל עם לאומי על רכישת חלק מקופות הגמל של הבנק לפי שווי של כ-670 מיליון שקל. על פי ההערכות, הראל מתכוונת להשלים את העסקות לקראת תום הרבעון השני של השנה.
רשות המסים תתנגד לשינוי עסקת פיא מעסקת מניות לעסקת מוניטין
רם דגן
13.6.2006 / 19:52