האירוניה של שוק ההון: כלל מכרה מוקדם מדי את אחזקותיה באורמת - ועכשיו מודחת על ידה מהמעו"ף

אימרה מפורסמת היא שהכל בחיים הוא תזמון נכון - בפרט עבור המשקיעים. אימרת המשך מפורסמת קצת פחות, גורסת כי שוק ההון הוא מקום אכזרי, אך לפחות הוא מכיל כמות בלתי מבוטלת של אירוניה משעשעת. אימרה זו אוששה השבוע פעם נוספת, כאשר , אחת החברות הוותיקות במדד המעו"ף, עברה למדד ת"א 75 והוחלפה על ידי לא אחרת מ - בה החזיקה כלל עד שנת 2004.



אילולא מכרה כלל תעשיות את מניות אורמת בראשית 2004 - ייתכן כי לא היתה מוחלפת על ידה במדד המעו"ף. אורמת, עם שווי שוק של 4.9 מיליארד שקל, השיגה את הקריטריון המרכזי, כאשר עקפה ביותר מ-20% את שווי השוק של כלל תעשיות - 3.5 מיליארד שקל.



הבורסה מלאה בסיפורים של "מה אם" ויקומים מקבילים, בהם חיים המשקיעים אילו רק עשו כך וכך - ונראה כי גם הפעם המצב אינו שונה. בתחילת 2004 מכרה כלל תעשיות את מלוא אחזקותיה באורמת בשתי מנות - בפעם הראשונה מכרה 10.5% ובפעם השנייה 8%. בשתי הפעמים שווייה של אורמת, כפי שנגזר מהעסקה, עמד על כ-1.5 מיליארד שקל. אורמת תחליף את כלל תעשיות לאחר ששווייה כיום עומד על 4.88 מיליארד שקל - יותר מפי שלוש מהמחיר שקיבל עבור אחזקותיו נוחי דנקנר, בעל השליטה בדסק"ש באמצעות אי.די.בי. שווייה של כלל תעשיות - לאחר שקלול של חלקה בזינוק של 84% במניית אורמת ב-2005 וזינוק נוסף של כ-23% מתחילת השנה - היה עומד על כ-4.1 מיליארד שקל, מתחת לפער 20% הנדרשים כדי לבצע הצרחה בין המדדים.