הביטחון בענף הבנייה בארה"ב נפל בחודש יוני לשפל של יותר מעשור על רקע העלייה בריבית על המשכנתאות. מדד שוק הדיור של איגוד קבלני הבתים הלאומי (NAHB) בארה"ב ובנק ההשקעות וולס פרגו ירד ב-4 נקודות בחודש יוני לרמה של 42 נקודות - רמתו הנמוכה ביותר מאז חודש אפריל 1995. הירידה היתה חדה מתחזיות הכלכלנים שצפו ירידה מתונה של המדד לרמה של 45 נקודות.
קריאה של המדד ברמה שמתחת ל-50 נקודות מצביעה על כך שמרבית הקבלנים בתחום הדיור מעריכים כי מצב עסקיהם שלילי. הירידה החדה ביותר נרשמה במדד האזורי של צפון מזרח ארה"ב, אשר נפל ב-7 נקודות לרמה של 40 נקודות.
מחקר שפירסמה בשבוע שעבר אוניברסיטת הרווארד קבע, כי הגאות שנרשמה בשוק הדיור בארה"ב בשנים האחרונות אינה צפויה להסתיים בקריסה. "על אף שהמחירים בשוק הדיור מופרזים, קשה לזהות זרז כלשהו אשר יביא למשבר בשוק", כתב ניקולס רטסינס, מנהל המרכז המשותף למחקר דיור באוניברסיטת הרווארד. "נראה כי המחירים הגבוהים מאוזנים משום שהם מגלמים גורמים ארוכי טווח, התומכים במחירי הבתים, ולכן ייתכן שפשוט צפויות לנו מספר שנים דלות פעילות בשוק", אמר. "הבתים ישובו להיות מקום שבו אתה גר במקום מכונות לייצור כסף", הוסיף.
העלייה במחיר הדיור בארה"ב בחמש השנים האחרונות היתה חדה פי יותר משישה מאשר הגידול בשכר, ומחיר הבית החציוני בארה"ב עומד כעת על יותר מפי ארבעה מהשכר החציוני השנתי למשק בית, ב-49 מתוך 145 אזורי המטרופולין בארה"ב - שיא של כל הזמנים. ב-14 אזורי מטרופולין, מגיע המחיר החציוני של בית ליותר מפי שישה מהשכר השנתי החציוני. המחיר הממוצע של בית בארה"ב זינק בשנה שעברה ב-9.4% - העלייה השנתית החדה ביותר זה יותר מ-40 שנים.
במקביל, נטל הוצאות הדיור מכביד יותר ויותר על תושבי ארה"ב, ומספר האמריקאים המקדישים יותר ממחצית משכרם על סעיף הדיור גדל בשלוש השנים שהסתיימו בשנת 2004 ב-1.9 מיליון, ל-15.6 מיליון.
לנוכח הצמיחה הדלה בשכר והזינוק במחירי הדיור, התפתו בשנים האחרונות יותר ויותר אמריקאים, ליטול משכנתאות בריבית משתנה וברמת סיכון גבוהה. למעלה משליש מהמשכנתאות שנטלו אמריקאים בשנה שעברה היו בריביות משתנות - דהיינו, הלוואות שעלולות לפגוע קשות בלוויים במקרה שהריבית בארה"ב תמשיך לעלות.
עם זאת, המחקר של הרווארד ציין, כי מגמות ארוכות טווח תומכות בשוק הדיור האמריקאי. המגמה הבולטת ביותר, היא תהליך ההתפצלות של משקי הבית - זוגות שמתגרשים או ילדים שעוזבים את הבית. מגמה נוספות אשר תומכת במחירים בשוק הדיור היא ההגירה לארה"ב, נאמר במחקר.
עם זאת, הודו החוקרים כי גם האטה קלה יחסית בשוק הדיור, עלולה להסב נזק רב לצמיחת כלכלת ארה"ב, שכן אמריקאים רבים יתקשו לנצל את בתיהם כ"מכשירי כספומט". כמו כן, האטה בשוק הדיור צפויה להביא לחזרתם של עובדים, שהועסקו במגזר, למעגל האבטלה.
ההאטה שנרשמה עד כה בשוק הדיור בארה"ב היתה מתונה, אולם היא עלולה לפגוע בצמיחת הכלכלה האמריקאית השנה, העריכה בשבוע שעבר סוזן שמידט בייס, החברה בוועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי (FOMC). "לנוכח ההאטה בשוק הדיור, ספק אם הוצאות הבנייה של בתים חדשים יהוו מקור ישיר בעל משמעות לצמיחה בתוצר המקומי הגולמי של ארה"ב השנה, לאחר שתרמו קרוב למחצית האחוז לצמיחה בשנה שעברה", אמרה בייס. "בנוסף לכך, ההאטה בעליית מחירי הבתים עלולה לפגוע בגידול בצריכה הפרטית", הוסיפה בייס.
עם זאת, ציינה בייס, כי ישנם סימנים לכך שנרשם גידול בהיקף הבנייה המסחרית. "התאוששות בבנייה המסחרית עשויה לקזז באופן חלקי את הפגיעה הצפויה בתרומת ענף הבנייה לצמיחת התוצר", אמרה בייס.
יו"ר הבנק הפדרלי, בן ברננקי, העריך בחודש שעבר כי החלה האטה בקצב הצמיחה של שוק הדיור בארה"ב, לאחר הנסיקה שנרשמה בשנים האחרונות במחירים בשוק הנדל"ן האמריקאי. "ברור למדי ששוק הדיור מתקרר", אמר ברננקי בפאנל של שאלות ותשובות של הבנק הפדרלי של שיקגו, שנערך לפני כארבעה שבועות. עם זאת הוסיף, כי "ההתקררות היא הדרגתית ומתונה".
החוזים על הריבית הפדרלית (fed funds futures) בארה"ב, הנסחרים בבורסת החוזים של שיקגו, והמשקפים את ציפיות השוק מהריבית הפדרלית, מעניקים זה מכבר סיכוי של 100% לכך שהבנק הפדרלי יעלה את הריבית ב-0.25%, ל-5.25% בפגישתו ב-29-28 ביוני. החוזים צופים הסתברות של כ-70% להעלאת ריבית נוספת, ל-5.5% בפגישת הבנק הפדרלי באוגוסט, לעומת סיכוי אפסי שהעניקו לכך בתחילת שבוע שעבר. הבנק הפדרלי העלה בחודש שעבר את הריבית בארה"ב ב-0.25% לשיעור 5% - העלאת הריבית ה-16 ברציפות מאז יוני 2004.
הביטחון בענף הבנייה בארה"ב נפל ביוני לשפל של יותר מעשור על רקע עליית הריבית למשכנתאות
TheMarker
19.6.2006 / 21:51