נציגת קלפרס: "אני מבינה שפרסום הדו"ח מעמיד את הקרנות הישראליות בעמדת התגוננות"

השם קלפרס עשוי לגרום לשערותיהם המאפירות של מנהלי קרנות ההון סיכון המקומיות לסמור. ובצדק, בשנים האחרונות חוטפות הקרנות הישראליות המככבות בדו"ח (פיטנגו 3, כרמל 1, איפקס יזראל 2, יזראל סיד 3, ג'מיני 3 וג'יי וי פי 4) מקלחת של צוננין ולא מעט יחסי ציבור שליליים מפרסום דו"ח קלפרס.



כל הקרנות הישראליות המופיעות בדו"ח הן קרנות משנת הבציר 2000 ו-2001. לפי דו"ח קלפרס כולן מציגות החזר תשואה שלילי (IRR) והמחיקות "על הנייר" הגיעו ברבעון האחרון לשנת 2005 לכ-600 מיליון דולר. מצד שני, חשוב להבהיר שמדובר מקרנות מבציר בעייתי במיוחד, וגם מצבן של קרנות הון סיכון אמריקאיות רבות המופיעות בדו"ח קלפרס - לא שונה מהקרנות הישראליות. מעבר לכך, ידוע שקרנות הון סיכון לוקחות בשנים הראשונות לחייהן כספים מהמשקיעים, ובין היתר גובות דמי ניהול, אבל רק לאחר כמה שנים, הקרן מתחילה לראות תשואה על השקעותיה, בעקבות אקזיטים: הנפקות, מיזוגים ורכישות. ובסופו של דבר, אם הקרן טובה - החזר התשואה הוא חיובי.



הייחודיות בדו"ח קלפרס היא באפשרות להצצה נדירה לעולמן של הקרנות הישראליות. קלפרס, שהיא קרן פנסיה ציבורית של מדינת קליפורניה, מחויבת להגיש דו"ח על ההשקעות הפרטיות שלה, מאפשרת לאסוף נתונים שלא היו נחשפים אלמלא כן.



קלפרס היא קרן הפנסיה של מדינת קליפורניה, ואחד המשקיעים המוסדיים הגדולים בקרנות הון סיכון ישראליות. כמה כסף היא משקיעה בקרנות? בראיון ל-TheMarker מספרת אן שיהן, סגנית נשיא בכירה בקרן הפנסיה קלסטרס (Calstrs), שמנהלת את כספי הפנסיה של מורי מדינת קליפורניה, כי עד כה השקיעה קלפרס כ-200 מיליון דולר בקרנות ההון סיכון הישראליות. קלפרס וקלסטרס הן קרנות פנסיה ענקיות. הראשונה מנהל 205 מיליארד דולר והאחרונה 140 מיליארד דולר. לשתיהן תיק השקעות מגוון, החל מאג"ח, דרך נדל"ן וכלה בקרנות פרייוט אקוויטי וקרנות הון סיכון.



שיהן מספרת, כי היא מבינה את קרנות ההון הסיכון הישראליות, החוששות מהפרסומים השכיחים על ביצועי הקרנות משנת 1999 ו-2000. "אני מבינה שפרסום הדו"ח מעמיד את הקרנות הישראליות בעמדת התגוננות. מה שכן, צריך להבין. מדובר בתיאור מצב נקודתי וצריך להסתכל על ביצועי הקרנות
לאורך זמן".




שיהן לא מסתירה את העובדה שההחלטה של קלפרס וקלסטרס, לפרסם את דו"חותיהן בפומבי, גרמה למספר קרנות הון סיכון להירתע מהחשיפה הציבורית. הקרנות החשובות בארצות הברית, כמו סקויה וקליינר פרקינס, למשל בחרו שלא לגייס כסף מקלפרס וקלסטרס מסיבה זו.



היא חלק ממשלחת של משקיעים ונציגי קרנות פנסיה גדולות מרה"ב שמבקרת בימים אלו בישראל. נציגי המשלחת נפגשו ביום א' עם אהוד אולמרט, ראש ממשלת ישראל, שצחק ובטון משועשע סיפר להם בארוחת ערב מפואר שנערכה במלון המלך דויד בירושלים, כי מעולם בהיסטוריה של מדינת ישראל ומלון המלך דויד, לא היה כל כך הרבה כסף במקום אחד. המשלחת מייצגת ניהול נכסים והון בהיקף של למעלה מטריליון דולר.



שיהן מרוצה מביקורה בישראל - הראשון כאן. היא מאוד מתלהבת מההיי-טק המקומי, אך קשה לדעת האם מדובר בתשובה דיפלומטית מנומסת, או שבאמת כך הם פני הדברים. כך או כך, היא בעיקר מרוצה מנאומו של אולמרט, שציין כי ישראל עושה ככל שביכולתה ליצור תנאים טובים להשקעה במשק הישראלי. "הוסרו החסמים והתנאים הופכים לנוחים יותר להשקעה", שיהן מציינת בחיוב. "יש כאן הזדמנויות ואני מתרשמת שיש לישראל ממשלה שתומכת ביצירת אווירה מתאימה להשקעות. אמליץ לאחרים להשקיע כאן. אנשים קוראים על המצב הפוליטי והביטחוני, אבל לא מבינים כמה הכלכלה הישראלית חיה. אני מחמיאה לכם על כך שהשאיפה שלכם היא להפוך לסיליקון ואלי הבא".



הפסדי הקרנות הישראליות (נכון לרבעון הרביעי לשנת הכספים 2005)



פיטנגו 3: מחיקה של 250 מיליון דולר



כרמל 1: מחיקה של 37 מיליון דולר



יזראל סיד 3: מחיקה של 104 מיליון דולר



ג'מיני 3: מחיקה של 70 מיליון דולר



JVP 4 : מחיקה של 135 מיליון דולר



מקור - דוחו"ת קלפרס