החוזים בארה"ב מראים על סיכוי של 12% להעלאה של 0.5% בריבית; אי.בי.אי: העלאה כזו תגרום לפניקה בשווקים

מחר יודיע הבנק הפדרלי בארה"ב על החלטתו בנוגע לריבית. הערכת הקונצנזוס גורסת כי נגיד הפד, בן ברננקי, יעלה את הריבית בפעם ה-17 ברציפות ב-0.25% לשער של 5.25%. אולם, מספר התבטאויות נוקשות יחסית מצד בכירים בפד כנגד האינפלציה המתעוררת, עוררו סבירות של 12% להעלאת ריבית אגרסיווית יותר, של 0.5% - לפי המסחר בחוזים בבורסת שיקגו. בבית ההשקעות אי.בי.אי דבקים בהערכה הרווחת. יאן טויטש, מנהל השקעות ראשי - אג"ח בינלאומי: "קשה לי להאמין יעלה את הריבית ב-0.5%, כיוון שהדבר יגרום לפניקה בשווקים, מה גם שהעלאה כזו נחוצה הרבה פחות ברמת הריבית הנוכחית מאשר לפני שנה או שנתיים".



עוד אמר טויטש: "החלטת הריבית הבאה של הפד תהיה ב-8 באוגוסט. שלושת הנתונים הכלכליים החשובים ביותר עד אז יהיו נתוני התעסוקה לחודשים יוני ויולי ונתוני האינפלציה ליוני. לדעתי המשך האטה בשוק העבודה לא יגרום בהכרח להפסקה בהעלאת הריבית, בעוד שהתגברות קצב האינפלציה השנתית לרמה הגבוהה מהרמה הנוכחית (4.2% אינפלציה, 2.4% אינפלציית ליבה) תגרום בוודאות להעלאה של 25 נקודות בסיס ב-8 לאוגוסט".



חוסר הוודאות בשיעור הריבית ממשיך להתל במשקיעים. "המצב שבו יש נגיד חדש בפדרל ריזרב, אשר כבר הודה כי עליו לשפר את התנהלותו התקשורתית, לצד נתונים כלכליים סותרים, הביא לכך שקיימות הערכות שונות בתכלית השינוי בין בתי ההשקעות הגדולים בעולם באשר לרמה בה יפסיק הבנק המרכזי להעלות את הריבית. חוסר הבהירות בשווקים עקב התבטאויות שונות בפד כבר גרם לעלייה בסטיות התקן בשוק האג"ח. לדעתי ניתן למצוא צידוק לוגי לעצירת העלאת הריבית בכל רמה שבין 5.25% לבין 6.50%, וקשה מאוד לנבא עכשיו היכן תיפסק העלאת הריבית", אמר טויטש.



האם יש לפדרל ריזרב מרווח לטעות בהחלטותיו? טויטש: "נראה לי כי במידה שתיעשה טעות על ידי הפדרל ריזרב, הרי שהיא תהיה העלאה חדה מדי של הריבית ולא עצירה מוקדמת מידי של התהליך. במקרה זה, הפד ייאלץ לחתוך בריבית בצורה חדה, בניסיון לדרבן את הכלכלה האמריקאית. הבעיה בתסריט זה היא שהוא עשוי להתממש ברבעון השלישי של 2006, או בכל רבעון עד לאמצע 2007, וככל שהוא יקרה מאוחר יותר, ההפסדים בשוק האג"ח יהיו גדולים יותר".