מגל - המנכ"ל צופה שיפור ב-2001 למרות צמיחה איטית ברבעון השני

מאת יורם גביזון

מניית מגל עלתה ב-200% מתחילת השנה עד למחצית יולי, אך בשבוע המסחר האחרון איבדה 31% והתייצבה על שווי של 48 מיליון דולר. שווי זה נראה הולם יותר את קצב הצמיחה של החברה, שסיימה את הרבעון השני של 2001 ברווח של 12 סנט למניה לאחר צמיחה פושרת של 5% בהשוואה לרבעון השני של 2000.

הכנסותיה של מגל, שעוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק של מערכות אבטחה ממוחשבות לאיתור וזיהוי חדירות לא חוקיות, צמחו ל-10.6 מיליון דולר ברבעון השני של 2001 כתוצאה מזכייה בכמה פרויקטים, כגון עבודות תחזוקה של גדר המערכת ברצועת עזה בשווי של 2 מיליון דולר, השלמת עבודות בגדר המערכת בגבול לבנון בשווי של 7 מיליון דולר במהלך 2001-2000, וכן השלמה של פרויקט בהודו בשביל חברת Reliance. Petroleum הרווח הגולמי עלה קלות ל-46.7% מהמחזור ברבעון השני של 2001, בהשוואה ל-45% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2000.

קצב הצמיחה של ההשקעות נטו במו"פ זניח ועלול להקשות על גידול משמעותי בקצב ההתרחבות של החברה בעתיד. מגל השקיעה במו"פ 800 אלף דולר ברבעון השני של 2001, 7.6% מהמחזור, בהשוואה ל-7.7% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2000. זאת, למרות השקעה בחברה הבת האמריקאית Smart Interactive. חברה זו שתספק שירותי ניטור באמצעות מוקדי וידיאו, צפויה להקיז בטווח הקצר את רווחיה של החברה, אם כי לדברי המנכ"ל, יזהר דקל, לא תמנע שיפור בתוצאות ב-2001. הוא צופה כי בטווח הארוך יותר תשפר Interactive Smart את התזרים השוטף של החברה, שכן המודל העסקי שלה יתבסס על גביית דמי שירות קבועים מהמנויים על שירותי הניטור.

הגידול המתון יחסית בהוצאות המכירה, ההנהלה והכלליות של מגל איפשר להציג עלייה של 10% ברווח התפעולי ברבעון השני של 2001 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2000. הרווח התפעולי של מגל הסתכם ברבעון השני של 2001 ב-1.2 מיליון דולר, 11.8% מהמחזור, בהשוואה ל-11.2% מהמחזור ברבעון מקביל ב-2000. עלייה בהוצאות המימון ובשיעור המס הביאו לירידה ברווח הנקי ל-12 סנט ברבעון השני של 2001, בהשוואה ל-13 סנט למניה ברבעון המקביל ב-2000.

דקל אמר שהחברה מצפה שהתוצאות שלה ב-2001 יהיו טובות מתוצאותיה ב-2000 במונחי מכירות ורווח. התקוות מתבססות בין היתר על זכייה בפרויקט של חברת הניוול, שלפיו תספק מגל כקבלן משנה של הניוול חיישני אבטחה שיגנו על מקטעים קריטיים בצינור נפט גולמי באורך של 1,600 ק"מ.

לטווח הארוך יותר מזהה דקל 4 מנועי צמיחה לחברה: כניסה לשוק של פרויקטי אבטחה שהפוטנציאל העולמי שלו נאמד במיליארד דולר לשנה; מיזוגים ורכישות; המשך הפיתוח של מוצרי הליבה של החברה; וכניסה לתחום הניטור באמצעות מוקדי וידיאו לשוק המסחרי והמוסדי בארה"ב.