למרות דחיית ההנפקה: אלרוב המריאה השבוע ב-25% לעומת עלייה של 7% בלבד במניות הנדל"ן

ו זינקו מתחילת השבוע בכ-25% כל אחת, לעומת לעלייה של כ-4.5% בלבד במדד הנדל"ן. על אף הזינוק המטאורי מתחילת השנה והשבוע בפרט ובצל דחיית גיוס הון של אלרוב נדל"ן בתל אביב, יובל בן זאב מכלל פיננסים בטוחה ממשיך להאמין בקבוצה ומפרסם היום המלצת "קנייה" אופטימית למדי על שתיהן, במחירי יעד של 105 שקל ו-68 שקל בהתאמה, (80% ו-44% מעל מחיר השוק של החברה והחברה הבת): "שתי המניות זולות ואנו ממליצים על שתיהן".



הסיבות לדיסקאונט ולביצוע העודף של שתיהן על השוק נובעות בעיקר מפרויקט ממילא בירושלים ומלון מצודת דוד בעיר, שצפויים להביא להצפת ערך משמעותית בקבוצה. פרויקט ממילא, שכולל מלונאות מסחר ומגורים "מתקדם בקצב יפה. פתיחת המדרחוב צפויה במחצית הראשונה של 2007".



ההכנסות משכר דירה בממילא צפויות לעבור את ה-10 מיליון דולר לשנה ומחירי הדירות באזור עולים, ו"נראה כי ההכנסות ממכירת הדירות ינועו בטווח העליון של ההערכות המוקדמות ועשויות להגיע לכ-400 מיליון שקל" (6,500 עד 7,000 דולר למ"ר).



בן זאב מוסיף כי בצל התוצאות הטובות של מלון מצודת דוד, גוברת האופטימיות לגבי בית המלון החדש כאשר הכוונה היא להקימו כמלון יוקרה נוסף בקבוצה. "בכוונת אלרוב לבצע מאמצי שיווק למלון הנוכחי, במטרה להשתמש בעודף הביקוש כמנוע לשיווק המלון החדש בתחילת 2008", במקביל ליום העצמאות ה-60 למדינת ישראל.



התזרים התפעולי לפי ההמלצה צפוי להתייצב ב-2008 על כ-40-45 מיליון דולר לשנה, "שמשמעותו הצפת ערך במאות מיליוני שקלים. בנוסף, אלרוב נדל"ן תיהנה השנה מרווחי הון בצרפת ובעתיד מהקמת בתי מלון נוספים שיהוו מנוע צמיחה בקבוצה".



באשר לחברה האם אלרוב, היא תיהנה בעיקר מהצפת הערך בחברה הבת ומיתרת הרווחים מפרויקט מגדלי צמרת (כ-65 מיליון שקל), המגרש באחד העם (כ-45 מיליון שקל), והזכויות בכפר דוד (כ-30 מיליון שקל). לסיכום, על פי ההמלצה שתי המניות אטרקטיוויות ביותר וצפויות לביצוע עודף של 20% מעל מדד תל אביב ב-12 החודשים הקרובים.