בסיטיגרופ לא מתייאשים: המלצת "קנייה" שלישית בתוך שבוע על טבע; העלו תחזית הרווח ל-2006 אך חתכו מחיר היעד

המלצת קנייה שלישית בתוך שבוע - את ההישג הביזארי הזה רשמו אמש בבנק ההשקעות סיטיגרופ, שממשיך לספר לכולם על אמונו במניית . ואולם, מתעורר החשש שמא הסיפור הוא דווקא עומק הפוזיציה עימה נתקע בנק ההשקעות. בגילוי נאות שנמתח על פני עמוד שלם, ציינו כי סיטיגרופ מחזיק כ-1% "או יותר" ממניות טבע, כי שימש כחתם בהנפקת האג"ח של טבע בשנה האחרונה, וכי סיפק במהלכה שירותי בנקאות השקעות ו"שירותים אחרים".



חוץ מגילוי נאות, היתה גם סקירה לענף הגנרי, תחת הכותרת "חששות המחירים מאמירות". מניות המגזר הגנרי ירדו ב-21% מאז ה-8 במאי, בעוד ששוק המניות הרחב יותר ירד ב-6% בלבד. זאת, משום שיש חשש לגבי מחירי התרופות הגנריות, שלווה בצעד של מרק - שחתכה את מחירי הזוקור, שהפטנט עליה פג והיקף מכירותיה כ-5 מיליארד דולר בשנה.



טבע, מציינים בסיטיגרופ, היא אחת הבחירות העליונות שלהם לשנים 2007-2006. זאת, משום שבשני הרבעונים האחרונים טבע הציגה רמות שיא ברווחיות הגולמית. הזרז בשבועות הקרובים יהיה רמת המחירים ונתח השוק של הסימבסטטין - הגירסה הגנרית של הזוקור. גם במבט קדימה, רואים בבנק ההשקעות את טבע כממוקמת בצורה מצויינת במגזר הגנרי.







לפיכך, עודכנה תחזית הרווח למניה. התחזית ל-2006 שודרגה, והרווח למניה הוקפץ ב-6%, ל-1.98 דולרים למניה, או 1.63 מיליארד דולר. התחזיות לשנתיים העוקבות - דווקא הורדו. תחזית הרווח ל-2007 קוצצה ב-2%, ל-2.11 דולרים למניה, או 1.76 מילארד דולר. התחזית ל-2008 הורדה ב-3%, ל-2.59 דולרים למניה, או 2.17 מיליארד דולר.



לאור הלחץ על מניות חברותיה של טבע למגזר מחד, ומאידך המכפיל של טבע - 18.5 - אחד הנמוכים אי פעם - הורד מחיר היעד מ-51 ל-46 דולר למניה, המשקף מכפיל של 22 על רווחי טבע ב-2007. ההמלצה נותרה "קנייה", ברמת סיכון גבוהה.