נתחיל מהסוף: בין בית ההשקעות CIBC לחברת יש קשרים ענפים למדי: CIBC שימש יועץ לאודיוקודס בעסקת רכישת חברת Nuera, הוא משמש עושה שוק במניית אודיוקודס, ונציג של קרן ההון סיכון ג'נסיס פרטנרס, בשותפות עם CIBC; בית ההשקעות הוא גם חבר בדירקטוריון אודיוקודס. עכשיו, אחרי שסיימנו לקרוא את סעיפי הגילוי הנאות, אפשר לגשת בנוחות גדולה יותר להמלצה החמה של CIBC על מניית אודיוקודס.
היום הוציא הצוות הישראלי של CIBC, אמיר ארגמן ואביבית מנה קליל, עדכון על החברה ובו העלאת המלצה ל"תשואת יתר" עם מחיר יעד חדש של 14 דולר למניה, 28% מעל מחירה.
"כחודש בלבד לאחר ההודעה על רכישת נוארה, הודיעה אודיוקודס ביום חמישי על רכישת חברת Netrake. מדובר ברכישה אסטרטגית חשובה עבור אודיוקודס, כי היא מסייעת להפוך את החברה ל-one stop shop (חברה היכולה לספק מגוון פתרונות בתחום בו היא פועלת)", נכתב. אודיוקודס תשלם 11 מיליון דולר עבור נטרקי - מחיר המשקף מכפיל מכירות של כ-2, שהינו מכפיל סביר לפי דעת האנליסטים.
לאור שתי הרכישות וההשפעה המדללת של רכישת נטרקי (השפעה שלילית של 7 סנט למניה ב-2006 ובשנה הבאה) האנליסטים נוקטים גישה שמרנית יותר בקביעת תחזיות לאודיוקודס. ב-2006 עלתה תחזית המכירות ב-0.5 מיליון דולר ל-150.9 מיליון דולר ותחזית הרווח ירדה ב-8 סנט ל-40 סנט למניה. בשנה הבאה צפויות הכנסות של כ-200 מיליון דולר ורווח של 57 סנט למניה, לעומת תחזית קודמת לרווח של 68 סנט למניה.
מחיר יעד של 14 דולר משקף מכפיל 25 על הרווח הנקי הצפוי בשנה הבאה.
אודיוקודס נסחרת בתל אביב ובנאסד"ק לפי שווי שוק של 450 מיליון דולר, בעקבות ירידה של כ-2% מתחילת השנה.
CIBC ממליץ בחום על מניית אודיוקודס עם מחיר יעד של 14 דולר - 28% מעל המחיר בשוק
שירלי יום-טוב
9.7.2006 / 16:20