בשנה האחרונה התיישרו היצרניות מבריה"מ לשעבר עם PCS בנושא ויסות השוק. אם יחליטו על אימוץ הקו של כמויות על חשבון מחיר, הדבר יכול לשנות את פוטנציאל הרווחיות. סיכונים נוספים הם עלייה במחירי האנרגיה או ירידת מחירים בתחום הפוספט והחנקן.
באחרונה עלו מספר סוגיות הנוגעות בעיקר לטווח הקצר והביאו לפגיעה במניית החברה. המניה - שירדה ביותר מ-25% מאז רמות השיא של אוגוסט 115 ,2005 דולר - סבלה בעקבות הורדת תחזיות הרווח, לאור המלאים הגדולים הצבורים בארה"ב והמשא ומתן המתמשך של יצרניות האשלג מול סין. האנליסטים המסקרים את המניה חלוקים כיום בשאלה אם מכפיל של 16 על רווחי 2006 ושל 13 על הרווחים החזויים ל-2007 משאיר מספיק פוטנציאל לעלייה בערך המניה.
ואולם בטווח הארוך קיים קונצנזוס רחב כי שוק האשלג ימשיך לצמוח בקצב של 3%-2% בשנה. משמעות הדבר היא ש-PCS תוכל למכור בטווח הרחוק את כל הכמות שביכולתה לייצר. אם תתקיים המדיניות לפיה החברה תדע לשמור על תוואי מחירים עולה לאורך זמן, נראה כי הרווחים העתידיים יגדלו בהיקפים המתאימים יותר לתעשייה טכנולוגית מאשר לתעשייה בסיסית כמו הדשנים, ולכן בהסתכלות ארוכת טווח מחיר המניה כיום לא משקף את הפוטנציאל הטמון בה.
הכותב הוא אנליסט בכיר בתחום האגרו-כימיה בבית ההשקעות אי.בי.אי
חברת פוטאש רוצה חלק בכל גרגר אשלג שנמכר בעולם
יובל זעירא
11.7.2006 / 11:43