שוק האג"ח הממשלתיות בארה"ב, המתאושש לאחרונה מירידות שרשם במחצית הראשונה של השנה, יסיים את השנה בתשואה הגרועה ביותר מאז 1999, הראה סקר בין כלכלנים בוול סטריט.
התשואה על האג"ח ל-10 שנים תעלה לשיא של ארבע שנים - 5.29%, מ-5.09% ביום שישי, לפי תחזית של 62 כלכלנים בסקר שערכה סוכנות בלומברג. התוצאה היא הפסד, כולל תשלומי ריבית, של 2.4% - הירידה הגדולה ביותר מאז צנחה אג"ח זו ב-8.3% לפני שבע שנים.
כלכלנים בבנקי השקעות, החל בבר סטרנס ועד ואכוביה, מצפים כי מחירי האג"ח הממשלתיות ייפלו בשל התחזקות האינפלציה והעלאת הריבית הפדרלית. אולם, דיעותיהם עומדות בסתירה לאלה של משקיעים כמו ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה ביותר בעולם, פימקו, אשר הביעו יותר אופטימיות לגבי השוק. גרוס אמר החודש כי "שוק הדובים נגמר", וחוזה כי מחירי האג"ח יעלו.
"התשואות עדיין נמוכות ממה שנתוני היסוד מכתיבים", אמר ג'ון ריידינג, כלכלן ראשי לתחום ארה"ב בר סטרנס, "אינני חושב שיש מספיק פרמיית סיכון אינפלציוני בשוק האג"ח". ריצ'רד ברנר, כלכלן ראשי לתחום ארה"ב במורגן סטנלי, ייעץ ללקוחותיו למכור את האג"ח כל עוד יש עליות.
אג"ח של משרד האוצר האמריקאי התאוששו בשלושת השבועות האחרונים, לאחר שהממשלה אמרה כי הצמיחה בשוק העבודה הואטה, ולאחר שהבנק הפדרלי העלה את הריבית ל-5.25%. התשואה על האג"ח ל-10 שנים נפלה משיא של ארבע שנים, 5.25%, שרשמה ב-28 ביוני. מחירה עלה ל-100.47 מ-99.97 בשבוע הקודם, והתשואה עליה ירדה ב-0.06%.
החוזים העתידיים על הריבית מצביעים על כך שסוחרי האג"ח מעניקים סיכוי של 52% להעלאת ריבית ב-0.25% ל-5.5% ב-8 באוגוסט, ואילו הסיכוים להעלאה עד סוף ספטמבר הם 100%. נגיד הבנק הפדרלי, בן ברננקי, יעיד בפני הקונגרס בימים רביעי וחמישי.
BNP פאריבה, הבנק האופטימי ביותר שהשתתף בסקר, חוזה תשואה של 4.6% על האג"ח ל-10 שנים בסוף השנה. גולדמן סאקס גם מצפה לעלייה, בשל עיכוב העלאות ריבית נוספות של הבנק הפדרלי, האטה בכלכלה ודעיכה באינפלציה. "צריך להתכונן לשובו של שוק פרי ולא להמשך של שוק דובי", אמר ג'אן הציוס, כלכלן ראשי לתחום ארה"ב בגולדמן סאקס.
בתחילת 2005 חזו כלכלנים כי האג"ח ל-10 שנים תסיים את השנה בתשואה של 5.04%, אך בפועל היא סיימה אותה בתשואה של 4.39%.
תחזית: שוק האג"ח הממשלתיות בארה"ב ירשום השנה את התשואה הגרועה ביותר מאז 1999
סוכנויות הידיעות
17.7.2006 / 9:34