כלל פיננסים בטוחה: פרטנר תציג רבעון שני חלש - הרווח התפעולי יירד ב-14%; ירידה של 23% ברווח הנקי

צפויה להציג תוצאות טובות פחות ברבעון השני של 2006 לעומת הרבעונים האחרים בשנה, כך מעריך האנליסט צחי אברהם מכלל פיננסים בטוחה. עם זאת, בית ההשקעות מותיר את ההמלצה לפרטנר על "תשואת יתר" במחיר יעד של 45.5 שקל למניה, הגבוה בכ-20.6% ממחיר השוק.



אברהם מעריך כי ההכנסות של פרטנר ברבעון השני יסתכמו בכ-1.282 מיליארד שקל, ירידה של כ-3% בהשוואה להכנסות ברבעון הראשון של 2006, אך גידול קל של כ-30 מיליון שקל בהשוואה לרבעון המקביל. הרווח הגולמי של פרטנר, מעריך אברהם, יסתכם בכ-344.6 מיליון שקל, ירידה של 8% בהשוואה לרבעון הקודם וירידה של 5.2% בהשוואה לרבעון המקביל. גם שיעור הרווחיות הגולמית אמור לקטון עד כדי 26.9%, בהשוואה לכ-28.2% ברבעון הראשון של 2006. אברהם מסביר את הירידה הצפויה בשיעור הרווח הגולמי בהשוואה לרבעון המקביל, בכך שברבעון השני של 2005 היתה רמת מכירות הציוד נמוכה במיוחד. יותר מכך, בכלל פיננסים מעריכים כי מכירות הציוד השנה בפרטנר יגדלו בהשוואה ל-2005, ובהתאמה יגדל גם סבסוד המכשירים, במיוחד לסקטור העסקי.



הירידה ברווח הגולמי תשורשר לרווח התפעולי. כלכלני כלל פיננסים בטוחה מעריכים כי הרווח התפעולי של פרטנר ברבעון השני של 2006 יסתכם בכ-234.4 מיליון שקל, ירידה של 14% בהשוואה לרבעון הקודם וירידה של 7% בהשוואה לרבעון המקביל. גם שיעור הרווח התפעולי מתוך סך ההכנסות עשוי לרדת הרבעון לכ-18% בלבד. הוצאות התפעול של פרטנר אומרות להיות גבוהות יותר, בין השאר בשל היותה של פרטנר בין המפרסמים הגדולים ביותר במהלך הרבעון השני.



פרטנר, כמו גם יתר חברות הסלולר, תיפגע ברבעון השני מהפחתת דמי הקישוריות, שירדו פעם נוספת במארס בכ-9%. כמו כן, האינפלציה ברבעון השני - 1.2% - תשפיע לשלילה על גובה הוצאות המימון של פרטנר. החוב הפיננסי של פרטנר מסתכם ביותר מ-2.7 מיליארד שקל, ומאחר שרובו צמוד למדד הוא ישפיע לרעה על התוצאות של פרטנר. עוד מזכיר אברהם כי מספר ימי העבודה הנמוך יותר ברבעון השני צמצם את כמות השיחות במגזר העסקי, וגם זה יפגע בתוצאות של פרטנר.







הוצאות המימון של פרטנר יגדלו לעומת הרבעון הקודם, אך עדיין הן יהיו נמוכות מהרבעון המקביל. הרווח הנקי של פרטנר ברבעון השני צפוי להיות כ-122.2 מיליון שקל - ירידה של 23% בהשוואה לכ-160.4 מיליון שקל ברבעון הקודם, אך עלייה קלה בהשוואה לכ-116 מיליון שקל ברבעון המקביל.



באשר לדיווידנד שתחלק פרטנר, מעריך אברהם כי החברה צפויה לחלק סכום של 262 מיליון שקל עד סוף השנה ותשלים תשואה של 5.7% על המחיר הנוכחי מתחילת השנה.