קיצוץ בהוצאות ומחיקת כמחצית מהחובות לבנקים העבירו את נור מקרופרינטרס לרווח של 53 אלף דולר ברבעון הראשון

שמונה חודשים לאחר שהשתלטה קרן ההשקעות פורטיסימו על מקרופרינטרס, השיפור בביצועים של יצרנית המדפסות בפורמט רחב עדיין לא נראה לעין. צעדי ההתייעלות אומנם הביאו לירידה חדה של 8.8% בהוצאות התפעול ברבעון הראשון של 2006 ל-6.3 מיליון דולר, אולם הצמיחה בהכנסות עדיין מדשדשת. בנוסף, נרשמה ירידה של 1.6% בשיעור הרווחיות הגולמית ברבעון הראשון ל-33.6% מסך ההכנסות.



בעוד עונת הדו"חות לחודשים אפריל-יוני נמצאת כבר בעיצומה, אצל נור נחשפו היום רק תוצאות הרבעון הראשון שלה השנה, יחדיו עם התוצאות הכספיות המלאות של 2005. בשורה העליונה, רשמה נור ברבעון הראשון עלייה של 2% בהכנסות ל-18.8 מיליון דולר לעומת הרבעון המקביל ב-2005. הפחתת הוצאות התפעול הביאה לרווח תפעולי סמלי של 11 אלף דולר לאחר הפסד תפעולי של 411 אלף דולר בתקופה המקבילה אשתקד.



עם זאת, הבדל ברור אחד קופץ מיד לעין בעת עיון בדו"ח הרווח וההפסד של נור. תשלומי הריבית הגבוהים, אשר העיקו בעבר על מנהלי החברה, אינם קיימים יותר בעקבות הסדר מחיקת כמחצית מהחובות הבנקאיים, והארכת תקופת ההחזר של המחצית השנייה. ברבעון הראשון, למשל, ניהנתה נור מרווחי מימון של 69 אלף דולר לעומת הוצאות מימון של 989 אלף דולר ברבעון המקביל. כך, בשורה התחתונה הרוויחה נור בחודשים ינואר-מארס 53 אלף דולר לאחר הפסד של 1.4 מיליון דולר ברבעון המקביל.



בתחילת נובמבר 2005 השלימה קבוצת משקיעים בראשות קרן פורטיסימו, שמנהל יובל כהן, את השתלטותה על נור. קבוצת המשקיעים, אשר כוללת גם את קרן קאניר, הזרימה לקופתה של נור 10 מיליון דולר והתחייבה להזרים 2 מיליון דולר נוספים עד סוף אוקטובר 2006. בתמורה, קיבלה פורטיסימו 45 מיליון מניות וכתבי אופציה של נור (56.4% מהחברה). קאניר זכתה ב-15 מיליון מניות כתבי אופציה נוספים (22.4%). המרת כתבי האופציה למניות תזרים לקופת נור מיליוני דולרים נוספים.



כחלק מההסכם, הסכימו הבנקים לאומי והפועלים למחוק לנור הלוואות לזמן קצר בהיקף של 19.5 מיליון דולר. הלוואות בהיקף של 14.5 מיליון דולר הומרו לכתבי אופציות והלוואות נוספות של 5 מיליון דולר הומרו לשטר הון, המחייב את החברה בהחזר התשלום רק אם תפורק לפני אוקטובר 2008. בעקבות ההסדר, נותרה נור עם חובות לבנקים בהיקף של 22 מיליון דולר, מחציתם כאשראי לטווח וקצר ואילו המחצית השנייה כהלוואות לזמן ארוך, אשר תשלום הקרן עליהן יחל רק בעוד שנתיים.



מאז החלה נור לפעול תחת פורטיסימו, זינקה מנייתה בכ-90% למחיר של 75 סנט, המשקף לחברה שווי של 60 מיליון דולר לאחר המרת כל כתבי האופציות והמניות. סך נכסיה של החברה עמד בסוף מארס של 40.6 מיליון דולר, מתוכם נכסים נזילים בהיקף של 13.5 מיליון דולר. דויד רייס, מנכ"ל נור, אשר נכנס לתפקידו לאחר ההסכם עם פורטיסימו, ציין בהודעה לתקשורת כי הארגון מחדש של מצבת החובות לבנקים והכספים שהזרימה פורטיסימו, חיזקו את החוסן הפיננסי של נור.