"המניות האטרקטיוויות ביותר להשקעה, יחסית לאיגרות החוב של המדינה, הן בפולין, בישראל ובטורקיה" - כך כותבים בבנק ההשקעות סיטיגרופ בסקירה על השווקים המתעוררים שהופצה בסוף השבוע האחרון ללקוחות.
"במונחים של מכפילי רווח, מחירי המניות נפלו הרבה יותר מאשר מחיריהן של איגרות החוב". למרות הכל, מציינים בבנק ההשקעות, "אנחנו נשארים נייטרליים ולא ממליצים לקחת פוזיציה אגרסיווית בשוק זה. עדיין מוקדם להיות חיוביים על השוק, שכן הסיכון מהעימות הנמשך בין ישראל לחיזבאללה קיים".
עוד אומרים בבנק ההשקעות, כי המניות בשווקים המתעוררים הן כבר לא אטרקטיוויות לעומת מחירי איגרות החוב, למרות ה-sell off (מכירה מסיווית) שהיתה בשווקים אלה בתקופה האחרונה. לדברי סיטיגרופ, מחירי המניות נשארו פגיעים לנוכח עלייה בתשואות על איגרות החוב. במילים אחרות, ירידה במחירי איגרות החוב תוביל לירידה גם בשוק המניות.
בניגוד לשלוש המדינות שאותן מנה בנק ההשקעות בתחילה, הרי שבהונגריה, דרום אפריקה ורוסיה מחירי המניות נראים יקרים יותר ביחס לאג"ח.
> רוצים לראות חדשות קצת אחרת?
סיטיגרופ עדיין "נייטרלים" לגבי השוק הישראלי: "ביחס למחירי האג"ח - המניות הן אטרקטיוויות"
נתן שבע
24.7.2006 / 12:53