רשות ני"ע כבר לא מעכבת כל הנפקה עקב דליפת נתונים מהתשקיף: מעכבת הנפקת טראס ומאפשרת לאמריקן קולוני להמשיך

הרשות לניירות ערך שוב מחליטה לעכב הנפקות של חברות בעקבות דליפת של נתונים לתקשורת אך הפעם היא עושה איפה ואיפה בין החברות. TheMarker חשף בשבוע האחרון את עובדת הנפקתם של שתי חברות נדל"ן בבורסה בתל אביב, אמריקן קולוני וטראס, ואף כלל בהם נתונים שנלקחו מהתשקיף שהתגלגל לידיו. הרשות בחרה בשלב זה לעכב רק את הנפקת טראס ולאפשר לאמריקן קולוני להמשיך בגיוס כמתוכנן. טראס מתכננת לגייס כ-50 מיליון שקל בהנפקת אג"ח. אמריקן קולוני מתככנת לגייס כ-60 מיליון שקל באופן דומה.



ברשות "השתכנעו", כי אמריקן קולוני עשתה ככל שביכולתה לעשות הכל שטיוטת התשקיף לא תדלוף החוצה, ולכן החליטו שלא לעכב את ההנפקה. הדבר אינו נכון, כנראה, להנפקה של טראס. לקורא הפשוט נראה כביכול שאמריקן קולוני שיגרה שוטר חרש עבור כל טיוטת תשקיף שמגיעה לגופים המוסדיים - מה שלא ביצעו שאר החברות שהנפקתן עוכבה בעבר מסיבות דומות.



עם זאת, המסלול שעשתה טיוטת התשקיף של אמריקן קולוני דומה למסלול שביצעו גם יתר התשקיפים של חברות ציבוריות. גם אם אמריקן קולוני ניסתה למנוע את ההדלפות לתקשורת באמצעים שונים כמו בקשה לשמירה על סודיות, הרי שברגע שהתשקיף יוצא לדרך לגופים מוסדיים לא מותקנים עליו "אמצעי איתור באמצעות לווין" על מנת למצוא היכן הוא מסתובב.



רשות ני"ע כבר עיכבה בעבר הנפקות אחרות בעקבות הדלפות מהם לתקשורת בהם: תפוז, לידר שוקי הון וביג. הרעיון שעומד מאחורי העיכוב הוא אכיפת הצורך בהעברה אחידה ומאוזנת של המידע לציבור. עם זאת, טיוטות התשקיף נשלחות לקבוצה של כמה עשרות או מאות נבחרים - מנהלי השקעות, חברות ביטוח, קופות גמל ובתי השקעות שמשתתפים במכרז המוסדי - ובכך הם מקבלים גישה בלעדית למידע בנוגע לחברה המנפיקה.



נראה כי הרשות מבקשת להילחם בדרך בלתי אפשרית בתופעה שהיתה קיימת עוד בעבר כאשר טיוטות תשקיף מתגלגלות בכל מקום. ברשות בחרו בדרך זו במקום לזרז חוק שישווה את חוקי הדיווח למודל האמריקאי. חברה בארה"ב המבקשת להנפיק מפרסמת את טיוטת התשקיף באתר האינטרנט של ה-SEC (רשות ני"ע האמריקאית) - מאותו רגע ואילך, חלה על בעלי מניותיה ומנהליה דממה תקשורתית.