למרות רבעון מלא מהמורות: הכנסות ורווחי פועלים אי.בי.אי זינקו ב-25%

הרבעון השני בשוקי ההון היה רבעון שנפתח בתרועה ונשא את הבורסה בתל אביב לשיא חדש של קרוב ל-900 נקודות, אך גם היה רבעון שנחתם בקול ענות חלושה עם צניחת המעו"ף עד ל-780 נקודות בסוף יוני, אחרי חודשיים של ירידות בשוקי ההון הגלובאליים - במיוחד במתעוררים שבהם.



למרות התנאים הקשים ששררו באותה התקופה בשוק, הרי שחברת החיתום הגדולה בשוק ההון הישראלי, , הצליחה לא רק להגדיל עוד יותר את נתחה כמובילה בשוק ההנפקות מ-35% ל-44% עם 17 הנפקות, אלא גם להזניק ב-25% את הכנסותיה ואת הרווח שלה מפעילות שוטפת לשיאים חדשים של 34.6 מיליון שקל ו-19.3 מיליון שקל, בהתאמה. ברבעון השני אשתקד אומנם עמד הרווח של פועלים אי.בי.אי על 26.6 מיליון שקל, אך רבעון זה כלל רווח הון חד פעמי של כ-11.5 מיליון שקל.



נראה כי שני דברים עיקריים פעלו לטובת חברת החיתום, המנוהלת על ידי אליאב בר דוד ונשלטת על ידי בנק הפועלים (29%); קבוצת אי.בי.אי (21%); ועל ידי מייסדיה - רונן צלניר, המשמש גם כיו"ר הדירקטוריון, ויואב קפלן (המחזיקים בכ-13% כל אחד). הראשון שבהם, הוא העובדה שמדובר ברבעון החזק בשוק החיתום - רבעון שנהנה מתקופת שגשוג עונתית בשוק ההנפקות, שכן מרבית החברות מעדיפות להגיש את התשקיף להנפקה על בסיס הדו"חות השנתיים של השנה הקודמת. אפשר רק לדמיין מה היה קורה לשוק ההנפקות ולתוצאות פועלים אי.בי.אי, אם הרבעון היה מתנהל על מי מנוחות.



בנוסף לכך, הרי שמרבית ההנפקות ברבעון זה נעשו באיגרות חוב - אפיק שנפגע פחות מאפיקים אחרים מגלי הירידות בשווקים המתעוררים. בנוסף, ניהלה החברה ברבעון זה 10 הנפקות פרטיות שתרמו רבות לפעילות החברה, שכן הנפקות פרטיות נעשות בדרך כלל בהיקף מהותי של מאות מיליוני שקלים - מה שאומר גם היקף עמלות גדול יותר לחתמים.



כמובן שגם אופיה המונופוליסטי כמעט של החברה מתוקף השתייכותה לבנק הפועלים - עובדה שמיטיבה עם פורטפוליו ההנפקות שלה - סייעה דווקא בימים הקשים לחברה, וכך גם העובדה שקולה של המתחרה העיקרית של השנים האחרונות - לאומי ושות' הלך ונחלש. לעומת זאת, כוחם של כלל פיננסים חיתום לידר שוקי הון וד"ש אייפקס - מגובות גם הן בגב חזק, אם כי לא גבו של בנק - הולך ומתחזק.







פועלים אי.בי.אי מחלקת את רווחיה מידי רבעון בשנים האחרונות, ובעבור הרבעון השני תחלק החברה כ-19 מיליון שקל, מה שיביא את הדיווידנדים שחולקו מתחילת השנה להיקף של 36 מיליון שקל, אחרי 66 מיליון שקל שחילקה למשקיעים ב-2005.



מניות פועלים אי.בי.אי עלו מתחילת השנה ב-17% אחרי זינוק פנומנלי של כ-130% ב-2005. שווי החברה בשוק כיום עומד על 327 מיליון שקל, לעומת 120 מיליון שקל בלבד בסוף 2004.