שערוריית האופציות בוול סטריט הגיעה היום אל שתי חברות בולטות נוספות. כייבלוויז'ן (סימול CVC), חברת הטלוויזיה הכבלים הגדולה ביותר במדינת ניו יורק, וחברת האנימציה פיקסר, שאת רכישתה השלימה מוקדם יותר השנה ענקית המדיה דיסני (סימול DIS), הודיעו היום על אי סדרים בהקצאת אופציות למנהלים בכירים.
כייבלוויז'ן חשפה היום אי סדרים בהקצאת אופציות למניות לעובדיה, והזהירה כי ייתכן שתיאלץ עקב כך לתקן את תוצאותיה הכספיות בתשע השנים האחרונות. כך מסרה החברה היום במסמכים שהגישה לרשות ני"ע ארה"ב (SEC).
החברה אשר גם הודיעה על דחיית מועד פרסום תוצאותיה הרבעוניות לרבעון השני של השנה, מסרה כי בדיקה פנימית שערכה חשפה כי בוצעו שינויים בתאריכי הקצאת אופציות בשנים מאז שנת 1997. ג'יימס דולאן, מנכ"ל כייבלוויז'ן, נמנה על הבכירים שקיבלו אופציות למניות בתקופה האמורה. אביו, צ'רלס דולאן, משמש כיו"ר החברה. משפחת דולאן היא בעלת השליטה בכייבלוויז'ן.
פיקסר הודתה בשינוי תאריכי הקצאת אופציות למנהלים בכירים, תרגיל שזכה לכינוי בקדייטינג, בשנים 1997-2003. כך עלה ממסמכים שהחברה הגישה ל-SEC. עם זאת, הוסיפה פיקסר כי מייסד החברה, סטיב ג'ובס, לא נמנה על הבכירים שנהנו מכך.
שורה ארוכה של חברות, בהן , ו הישראליות, כמו גם ענקית המחשבים האמריקאית אפל ורשת חנויות עשה-זאת-בעצמך הום דיפו, הסתבכו בצורה זו או אחרת בשערוריות אופציות. SEC פתחה עד כה בחקירות רשמיות ובלתי רשמיות נגד יותר מ-80 חברות בוול סטריט סביב מדיניות בקדייטינג.
חברות רבות נוהגות לחלק אופציות לעובדים ולמנהלים כהטבה, וגם כתמריץ לעובד לדאוג לכך שמחיר מניית החברה יעלה. עובדים ומנהלים מקבלים אופציות רכש (call), המאפשרות להם לרכוש את המניה במחיר הנקוב באופציה - מחיר המימוש. מחיר המימוש נקבע לפי מחיר המניה ביום שבו מקצה מועצת המנהלים של החברה את האופציות. אם מחיר המניה עולה ביחס למחיר המימוש, העובד יכול לממש את האופציה, לקנות את המניה במחיר המימוש ולמכור אותה ברווח.
ניתוח שפירסם "וול סטריט ג'ורנל" לפני כמה חודשים, העלה את החשד, כי מועצות המנהלים בחברות לא קבעו את מחיר המימוש באופציות שחילקו למנהלים לפי מחיר המניה בתאריך שבו הוחלט על הענקת האופציה, אלא לפי מחיר מניה נמוך במיוחד מתאריך מוקדם יותר. בדו"חות החברה ניתן לשנות את תאריך הקצאת האופציות לאותו תאריך מוקדם.
תרגיל מעין זה, המכונה backdating, מבטל את הערך של האופציה כתמריץ לעובד או למנהל לפעול למען העלאת מחיר מניית החברה משום שמחיר המימוש של אופציות נמוך מראש ממחיר המניה האמיתי. כך, הרווח של המנכ"ל מובטח. לחברות מותר אמנם לתגמל את מנהליהן, אך אסור להן לעשות זאת ללא ידיעת בעלי המניות.
במהלך מתוחכם אף יותר, שהיום מכונה Spring Loading ובעבר כונה "עיתוי הקצאה אופורטוניסטי", מוקצות אופציות זמן קצר לפני שהחברה משחררת מידע הצפוי להזניק את מחיר המניה. בניגוד לבקדייטינג, האופציה מוקצית במחיר מימוש השווה למחיר המניה בבורסה, אך הבכירים יודעים כי ברגע שישחררו את המידע לשוק, מחיר המניה יקפוץ והאופציות ייכנסו עמוק לתוך הכסף.
ה-SEC החמירה בחודש שעבר את דרישות הדיווח מחברות בורסאיות בארה"ב על תמחור ועיתוי הקצאת אופציות למנהלים במסגרת ניסיונותיה לשים קץ לתופעות ה-Backdating וה-Spring Loading.
התקנות החדשות שאישרה בחודש שעבר ה-SEC מסמנות את השינוי הנרחב הראשון מזה 14 שנה בדרישות הדיווח על חבילות שכר של מנהלים בכירים בחברות בארה"ב. ההחלטה על התקנות החדשות, שאותה הוביל יו"ר ה-SEC, כריסטופר קוקס, התקבלה פה אחד.
"הרשות לני"ע מעוניינת לדאוג לענייניהם של בעלי המניות ולהבטיח חשיפה נאותה", אמר קוקס. "התקנות החדשות מספקות מנגנוני הגנה איתנים וחדשים נגד תופעות של תארוך אחורה ושל עיתוי הקצאה אופורטוניסטי (Spring Loading)".
במסגרת התקנות החדשות, יידרשו חברות לדווח האם תזמון הקצאת האופציות נעשה באופן שמתואם עם פרסום מידע פנימי בעל חשיבות, ולהסביר מדוע מחירי המימוש אינם תואמים את מחיר המניה במועד ההקצאה.
שערוריית האופציות הגיעה לענקית הכבלים כייבלוויז'ן וחברת האנימציה פיקסר
TheMarker
8.8.2006 / 20:17