במחיר של 6.6 דולרים למניה, נסחרת , חברת ציוד התקשורת הישראלית בשווי של כ-765 מיליון דולר בעקבות צניחה של כ-40% תוך ארבעה חודשים. המחיר הזה משך את עיניו של בית ההשקעות ג'פריס, שפירסם היום המלצת "קנייה" למניה עם מחיר יעד של 10 דולר - 51% מעל למחיר בשוק. בליהמן ברדרס סבורים, גם כן שהמניה זולה, אבל מחיר היעד -12 דולר - נראה כבר קצת מוגזם. האנליסט מרקוס קופפרשמידט הוריד אותו ל-9.5 דולרים וחזר על המלצת "תשואת יתר".
בג’פריס אוהבים את הסיפור של אי.סי.איי מכמה סיבות. הראשונה היא שוויה של החברה. האנליסטים ג'ורג' נוטר ורג'יב ג'נווג'ה סבורים ששווי החברה אינו משקף את הזדמנויות הצמיחה של החברה ואת הפוטנציאל לעלייה בשולי הרווח. הם גם סבורים שלא מספיק אנליסטים מסקרים את אי.סי.איי. ג'פריס יהיה כעת החמישי.
סיבה נוספת למחשבות חיוביות על אי.סי.איי היא שהחברה נהנית, להערכתם, מהמשך ביקוש חזק למוצרי DSL והוא ימשיך להיות חזק בשנה וחצי הבאות. למרות שאי.סי.איי דיווחה באחרונה כי דויטשה טלקום אינה מזמינה ממנה מערכות גישה בפס רחב בקצב ממנו היא נהנתה בשנה האחרונה, בג'פריס סבורים שהצמיחה שם, ובפראנס טלקום ממשיכה בשל ההכרח של חברות טלקום מסורתיות להוסיף שירותים כדי להתחרות עם חברות הסלולר והכבלים.
האנליסטים מצפים שלורל נטוורקס, שנרכשה בשנה שעברה, תעבור לאיזון תפעולי בשנה הבאה. ברבעון השני ייצרה חטיבת הדטה (הנשענת על לורל) הפסד תפעולי של כ-11 מיליון דולר.
בליהמן ברדרס מודים שהם נזכרו קצת מאוחר, אבל מטרת הדו"ח היא לעדכן בכל הקשור בדו"חות החברה לרבעון השני (שפורסמו בסוף יולי). גם הם מסתכלים על ההפסד של לורל, שמסתיר לדעתם את רווחיותה האמיתית של אי.סי.איי.
אי.סי.איי מסרה עם פרסום הדו"חות, כי הכנסות חטיבת הגישה בפס רחב יירדו במחצית השנייה של השנה לעומת המחצית ראשונה. בליהמן קצת הופתעו ממידת החומרה של הדברים. הם הורידו את התחזית שלהם בהתאם, ומצפים לצמיחה של 6.7% בלבד ב-2006 עם הכנסות של 672 מיליון דולר.
ג'פריס החל לסקר את אי.סי.איי עם מחיר יעד הגבוה ב-50% ממחירה בשוק; גם ליהמן סבור שהמניה זולה
שירלי יום-טוב
13.8.2006 / 15:12