שערוריית האופציות בוול סטריט הגיעה ליצרנית השבבים PMC סיירה שרכשה השנה את פסווה הישראלית

שערוריית האופציות בוול סטריט הגיעה היום אל יצרנית השבבים האמריקאית PMC סיירה (סימול PMCS), אשר רכשה מוקדם יותר השנה את חברת פסווה הישראלית ב-300 מיליון דולר, וליצרנית רכיבי האלקטרוניקה סנמינה SCI (סימול SANM) האמריקאית, שאף היא בעלת פעילות בישראל, ובכלל זה מפעלים במעלות ובלוד. שתי חברות הטכנולוגיה חשפו אי סדרים חשבונאיים בתוכניות הקצאת האופציות שלהן והודיעו על דחיית פרסום דו"חותיהן הרבעוניים.



שורה ארוכה של חברות, בהן , ו הישראליות, כמו גם ענקית המחשבים האמריקאית אפל, יצרניות השבבים ברודקום, מארוול ורמבוס וחברת האנימציה פיקסר הסתבכו בצורה זו או אחרת בשערוריות אופציות. SEC פתחה עד כה בחקירות רשמיות ובלתי רשמיות נגד יותר מ-80 חברות בוול סטריט סביב מדיניות בקדייטינג.



קובי אלכסנדרמשרד המשפטים האמריקאי החל לאחרונה בהגשת כתבי אישום נגד מנהלים בכירים בחברות בגין מעורבותם בנוהג הבקדייטינג - שינוי בדיעבד של מועדי הענקת אופציות. בשבוע שעבר הוגשו כתבי אישום נגד שלושה מנהלים לשעבר של קומברס, בהם מייסד קומברס ומנכ"ל והיו"ר שלה מתחילת שנות ה-80 ועד מאי האחרון, קובי אלכסנדר. כמו כן, הרחיב בשבוע שעבר משרד המשפטים כתב אישום הגיש נגד שני מנהלים בכירים בחברת ברוקייד.



חברות רבות נוהגות לחלק אופציות לעובדים ולמנהלים כהטבה, וגם כתמריץ לעובד לדאוג לכך שמחיר מניית החברה יעלה. עובדים ומנהלים מקבלים אופציות רכש (call), המאפשרות להם לרכוש את המניה במחיר הנקוב באופציה - מחיר המימוש. מחיר המימוש נקבע לפי מחיר המניה ביום שבו מקצה מועצת המנהלים של החברה את האופציות. אם מחיר המניה עולה ביחס למחיר המימוש, העובד יכול לממש את האופציה, לקנות את המניה במחיר המימוש ולמכור אותה ברווח.



ניתוח שפירסם "וול סטריט ג'ורנל" לפני כמה חודשים, העלה את החשד, כי מועצות המנהלים בחברות לא קבעו את מחיר המימוש באופציות שחילקו למנהלים לפי מחיר המניה בתאריך שבו הוחלט על הענקת האופציה, אלא לפי מחיר מניה נמוך במיוחד מתאריך מוקדם יותר. בדו"חות החברה ניתן לשנות את תאריך הקצאת האופציות לאותו תאריך מוקדם.



תרגיל מעין זה, המכונה כאמור backdating, מבטל את הערך של האופציה כתמריץ לעובד או למנהל לפעול למען העלאת מחיר מניית החברה משום שמחיר המימוש של אופציות נמוך מראש ממחיר המניה האמיתי. כך, הרווח של המנכ"ל מובטח. לחברות מותר אמנם לתגמל את מנהליהן, אך אסור להן לעשות זאת ללא ידיעת בעלי המניות.



במהלך מתוחכם אף יותר, שהיום מכונה Spring Loading ובעבר כונה "עיתוי הקצאה אופורטוניסטי", מוקצות אופציות זמן קצר לפני שהחברה משחררת מידע הצפוי להזניק את מחיר המניה. בניגוד לבקדייטינג, האופציה מוקצית במחיר מימוש השווה למחיר המניה בבורסה, אך הבכירים יודעים כי ברגע שישחררו את המידע לשוק, מחיר המניה יקפוץ והאופציות ייכנסו עמוק לתוך הכסף.