מריל לינץ': המלחמה תשפיע לטובה על ההכנסות של חברות הסלולר

המלחמה תשפיע לטובה על ההכנסות של חברות הסלולר, כך קובעים כלכלני בנק ההשקעות האמריקאי מריל לינץ' בסקירה למניית בזק. הדברים מתייחסים לפלאפון, החברה הבת של בזק.



עם זאת, במריל לינץ' מציעים לפקפק ביכולת של בזק לשמור על מגמה של הקטנת השחיקה בטלפוניה הפנים ארצית והמשך שיפור ברווחיות בשיעור שנקבע ברבעון השני. ההערכה הזו מסתמכת על יכולת התחרות ההולכת וגדלה מצד חברות הכבלים בשירותי הטלפוניה, וכן מהפחתת תעריפי בזק שנכנסו לתוקף ביולי השנה וישפיעו על התוצאות של הרבעון השלישי. כמו כן, מציינים במריל לינץ' כי הגידול במספר מנויי ה-ADSL של בזק היה נמוך בכ-1.5% מהתחזית, שהם כ-13 אלף מנויים - מה שמעיד לדעתם על תחרות גוברת מצד הכבלים.



במקביל, נכתב כי גידול של 40% ברווח הנקי של בזק ושל 18% ברווח התזרימי (EBITDA) לכ-1.04 מיליארד שקל ברבעון השני של 2006 - היו מעל לתחזיות של מריל לינץ'. במריל לינץ' שמים דגש על הזינוק בתזרים של בזק שהסתכם בכ-1.439 מיליארד שקל במחצית הראשונה של 2006, בהשוואה לכ-1.27 מיליארד שקל בתקופה המקבילה - גידול של 13%. הזינוק בשיעור ה-EBITDA מיוחס להפחתה בהוצאה לתמלוגים של כ-36 מיליון שקל, אותה השיגה בזק הרבעון ממשרד התקשורת.



במריל לינץ' שבעי רצון מהשיפור בתוצאות של החברות הבנות של בזק. בזק בינלאומי תמשיך לשמור על רמת ההכנסות הגבוהה מהרבעונים האחרונים; פלאפון הפתיעה כשהגיעה לשיעור EBITDA של 30%; וגם חברת הלוויין yes הגיעה לשיעור EBITDA גבוה מהתחזיות של 23.1%, אך במריל לינץ מעריכים כי ב-2006 כולה הסתכם שיעור ה-EBITDA בכ-22.5% בשל תחרות גוברת מצד הכבלים.



בנק ההשקעות האמריקאי מותיר את ההמלצה של בזק על "קנייה" במחיר יעד של 5.9 שקלים למניה, הגבוה ב-9% ממחיר השוק.