בנק לאומי: הפסקת האש כבר כאן אבל הסיכון הגלום בשוק המניות עודנו גבוה

הפסקת האש כבר כאן, אם כי נראה כי הסיכון הגלום בשוק עודנו גבוה, על רקע השפעות הלחימה על הכלכלה המקומית והתפתחויות לא צפויות במישור הגיאופוליטי - כך כותבים כלכלני בנק לאומי בסקירה השבועית שלהם על שוק ההון.



גורם אי ודאות נוסף שהם מונים, הוא ההתפתחות האינפלציונית מעבר לים, אם כי במישור זה חלה ירידה במפלס החששות לנוכח פרסום מדד המחירים ליצרן ומדד המחירים לצרכן בארה"ב, שהציגו השבוע אינפלציה מתונה מהצפוי.



לנוכח ריבוי גורמי אי הוודאות, ממליצים בלאומי לנקוט עדיין במידת מה של זהירות, כאשר האסטרטגיה המומלצת הינה Stock picking. לדעתם, בטווח הארוך, בהנחה שהצמיחה בעולם תימשך בקצב הצפוי כיום ובמידה שלא יחולו התפתחויות שליליות דרמטיות במישור הביטחוני והמדיני, אנו צפויים להיות עדים לחזרה לתוואי של עליות שערים.



באשר לשוק הסולידי, ממליצים בבנק על תיק קצר יחסית. באפיק השקלי הם סבורים כי השקעה במק"מ, המגלם עליית ריבית נוספת, היא "מעניינת". באפיק הצמוד, הם ממליצים על הטווחים הבינוניים, שכן לדעתם אלו עשויים לספק הגנה במקרה של עליית מחירים במשק, שיכולה לבוא בשל עלייה במחירים של חומרי גלם (נפט) וגם לנוכח התרחשויות בלתי צפויות בזירה הביטחונית.



בתחום איגרות החוב הקונצרניות, ממליצים בלאומי להחזיק איגרות חוב בעלות דירוג גבוה,נוכח הצפי להרחבת פערי התשואה. כמו כן הם ממליצים להתייחס להחזקה זו כלהשקעה ארוכת טווח ולא כדרך לגרוף רווחי הון.



גם בשוק המט"ח לא מספקים בבנק תחזיות נחרצות במיוחד. לדבריהם, לאחר כניסתה של הפסקת האש לתוקף ובמידה שלא יהיו התפתחויות דרמטיות במישור הגיאופוליטי, נראה כי המסחר בשקל-דולר ימשיך להתקיים בהתאם למגמת המסחר בעולם. על רקע זה הם צופים כי השקל ימשיך להיסחר ביציבות מול הדולר בטווח הקצר. בטווח הבינוני-ארוך, צפוי השקל להתחזק על רקע היחלשותו של הדולר בעולם והמשך תנועות ההון לישראל בעתיד.