חדרי העסקות: מניית אגוד זינקה היום 6.9% בעקבות שמועה לפיה דיסקונט מבצע הצעת רכש לבנק

פתגם עתיק בשוק ההון אומר כי כדאי לקנות כאשר יש שמועה ולמכור כאשר היא מאושרת. יתכן כי גם הפעם מדובר בדוגמה קלאסית לביטוי. מניית בנק זינקה היום 6.9% למרות הירידות בשוק כאשר מחזור המסחר הסתכם ב-13 מיליון שקל לעומת מחזור ממוצע של 4 מיליון שקל בלבד. פעיל באחד מחדרי העסקות הגדולים אמר לפני זמן קצר כי "יש שמועה בשוק שבנק דיסקונט מבצע הצעת רכש לבנק אגוד". עם זאת, גם הוא מודה כי מדובר לפי שעה בשמועה בלבד וכי רק לפני מספר חודשים רצה בשוק שמועה דומה שהתבררה כבלתי נכונה.



"בשוק יודעים שבעל השליטה באגוד, שלמה אליהו, מעוניין להגדיל את אחזקתו בבנק לאומי ועל כן הוא מחוייב למכור את אחזקתו באגוד", אומר הפעיל, "אי לכך, שמועות על רכישת הבנק אינן נשמעות כה מופרכות". מניית אגוד פתחה את הבוקר במחיר של 17.5 שקל - שפל של שנה לערך שנחשב, לדברי הפעיל, למחיר אטרקטיווי. הונו העצמי של בנק אגוד עומד על כ-1.5 מיליארד שקל, אולם שוויו בשוק עומד על מיליארד שקל בלבד לאחר העליות היום. אי לכך, מדובר בפער של כ-40%.



"בנק אגוד בכל זאת מייצר תשואה של 8.8% לשנה והוא נסחר כעת לפי מכפיל של 0.69. במידה והוא יימכר, סביר כי הדבר יקרה לפי מכפיל אחד - כלומר במחיר המשקף לפחות את הונו העצמי של הבנק ולא את שוויו בשוק", אומר הפעיל, "מדובר בפער של כ-40%, כאשר על כך יש להוסיף גם פרמיית שליטה אפשרית של סביב 15%". יוצא איפוא, כי הצעת רכש עשויה להיות במחיר גבוה ביותר מ-50% משווי השוק של הבנק, אם כי גם מחיר המשקף את הונו העצמי של הבנק מציג פער נאה.