מיטב: גילת צפויה להציג צמיחה של 16% בהכנסות השנה ל-245 מיליון דולר; המלצת "קנייה" למניה

בית ההשקעות מיטב העניק בתחילת השבוע המלצת "קנייה" למניית רשתות לוויין, עם מחיר יעד של 10 דולרים, גבוה ב-22% ממחיר בו סגרה המניה את המסחר בנאסד"ק אתמול (8.2 דולרים). להערכת האנליסט ניר זוננברג, הצליחה גילת לצאת מהמשבר הפיננסי, ממנו סבלה בשנים האחרונות, וצפויה לרשום ב-2006 צמיחה של 16.5% בהכנסות, לכ-245 מיליון דולר.



גילת מתמחה בתחום של מערכות תקשורת לוויינית מסוג VSAT ומוצריה משמשים לקישור בין אתר מרכזי למספר משתמשי קצה המפוזרים במקומות מרוחקים. במחצית הראשונה של השנה נמשך השיפור בפעילותה של גילת, שהתבטא בגידול של 14% בהכנסות לכ-120 מיליון דולר, בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2005. הרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) הסתכם בכ-18 מיליון דולר (15% מהמחזור) ואילו הרווח הנקי טיפס ל-3.3 מיליון דולר, לעומת הפסד של 3 מיליון דולר בין ינואר ליוני אשתקד.



זוננברג מציין בסקירתו, כי עד כה היתה השנה הנוכחית פעילה במיוחד בכל מגזר ה-VSAT. להערכתו, השוק כולו יוצא מההאטה של השנים האחרונות ועתיד לצמוח בשנים הבאות. לדברי זוננברג, גילת מחזיקה כיום בנתח של כ-27% מהשוק העולמי, וצפויה להגדיל נתח זה במקביל לצמיחה עם השוק. "אנו רואים בחיוב את הגידול בצבר ההזמנות של החברה, בפרט בתחומים בעלי שיעורי הרווחיות הגבוהים יותר", הוסיף. תחומים אלו כוללים בעיקר את מכירת ציוד תקשורת מתוצרתה של גילת, למפעילי רשתות ברחבי העולם. תחומי הפעילות הרווחיים פחות של גילת, כוללים לדברי זוננברג, אספקת שירותי תקשורת בארצות הברית ובדרום אמריקה.



זוננברג מחשב את שווייה של גילת על פי מכפיל 10 על הרווח התפעולי, ממנו נגזר מחיר היעד, אשר משקף גם מכפיל 17 על הרווח הצפוי למניה ב-2007. עם זאת, בשל חוסר הוודאות בנוגע לגורמים רבים הקשורים להערכת השווי, הוא מייחס להשקעה במניות גילת סיכון גבוה. לדבריו, ברבעונים הבאים ניתן יהיה לקבל תמונה בהירה יותר על מצבה של החברה.