האנליסטים מגיבים באיחור: פסגות אופק הופך את הממלצה למניית פמס מ"קנייה" ל"תשואת חסר"

לא פשוט להיות אנליסט שמסקר את מניית , חברה שכמעט לא חושפת פרטים על פעילותה. מי שעוקב אחר הדו"חות הכספיים של החברה רואה שלרוב הם דקיקים ולא כוללים פרטים רבים, וגם בכיריה כמעט מסרבים להתראיין.



עכשיו מגיעה התגובה הראשונה של האנליטסים, לאחר שהמניה נחתכת היום בכ-25%. האנליסט שחר ברנר מפסגות אופק הופך את המלצתו מ"קנייה" ל"תשואת חסר". במקביל הוא מפחית את מחיר היעד ל-160 שקל - 7% מעל מחירה בשוק לאחר הצניחה.



ברנר מציין שהציפיות לקפיצת מדרגה בפעילות במחצית השנייה של שנת 2006 עקב כניסת המפעל בארה"ב לשלב של ייצור היו חלק ניכר מהסיבה לרכוש את המניה בחודשים האחרונים. אבל היום מציינת פמס כי תחילת העבודות בארה"ב תתעכב - מצב שהביא לאי עמידה ביעדי צבר ההזמנות. הדחייה נובעת מעיכוב האישור למוצרי החברה בארה"ב. המשקיעים עשויים לראות את השפעת הפעילות בארצות הברית רק ברבעון השני של 2007 - וזאת בהשוואה לצפי להשפעה מלאה כבר במהלך 2006.



"התוצאות מהוות מבחינתנו אזהרת רווח ל-2006, שבבסיסה אי עמידה של מוצרי החברה בבדיקות הסופיות של צבא ארה"ב ואי עמידה בצבר ההזמנות לשנת 2006", כותב ברנר. את האשם בפער בין ציפיות השוק למצבה של החברה תולה האנליסט בחוסר השקיפות של החברה בפני המשקיעים. "אנו רואים פגם חמור בהתנהלותה של החברה מול המשקיעים; כמו כן, אנו רואים את העיכוב בפעילות בארה"ב כעלייה בסיכון הגלום בפעילות החברה", כותב ברנר.