מריל לינץ' חתך את ההמלצה לאקוויטי וואן ל"נייטרלי" לאחר שהמניה זינקה 20% בחודש

חברת הנדל"ן המניב מקבוצת (41%) נסחרת כיום בהתאם לשווייה ההוגן, כך העריך בשבוע שעבר בנק ההשקעות מריל לינץ', לאחר שמניית החברה השלימה בסוף השבוע שעבר זינוק חודשי של כ-20% למחיר שיא של 25.2 דולר. תשואה משמעותית זו הניעה את האנליסט קרייג שמידט להפחית את ההמלצה למניית אקוויטי וואן מ"קנה" ל"ניייטרלי", מאחר ולדבריו עקפה החברה את השווי התיאורטי ההוגן שלה, ממנו נגזר מחיר יעד של 25 דולר למניה. "אנו מדגישים כי ההפחתה היא בפירוש על רקע קריאת בסיס השווי", ציין שמידט.



אקוויטי וואן השיגה באוגוסט תשואה גבוה בכ-10% מהתשואה הממוצעת שנרשמה במניות ענף הנדל"ן המניב כולו. אולם מחירה הנוכחי של המניה משקף עדיין פרמיה של 12% בלבד על השווי הנכסי הנקי (NAV), בעוד שמניות אחרות בענף זוכות בממוצע לפרמיה גבוהה יותר, של 18%. עם זאת, שמידט מאמין כי הדיסקאונט המסוים הכרחי, לאור טיב נכסי הנדל"ן של אקוויטי וואן וחוסר הוודאות הנובע מהתוכנית לחילופי מנהלים בחברה.



שמידט מציין בסקירתו, כי הסיבה העיקרית לעלייה החדה במניה, נעוצה בהתלהבות המשקיעים מההודעה על מינויו הקרוב של ג'ף אולסון למנכ"ל החדש של החברה. לדברי שמידט, צפוי אולסון לבצע הערכה אסטרטגית מחודשת ולמקד את החברה ביצירת ערך מקסימלי לבעלי המניות. אולם אולסון לא צפוי להיכנס לתפקידו לפני ינואר 2007, ולהערכת שמידט האפקט החיובי של מינויו כבר משתקף במחיר המניה הנוכחי. "התוצאה של כל שינוי אסטרטגי שיבוצע, לא תורגש עד אמצע 2007", הוסיף שמידט.



עם זאת, מדגיש האנליסט שני זרזים אשר עשויים בכל זאת להמשיך ולהניע את המניה קדימה גם בעתיד. הזרז הראשון נוגע להשגת השליטה בחברת DIM האירופית ובנכסיה, ואילו הזרז השני נוגע לגיוס כוח אדם נוסף, אשר יסייע ליישם את האסטרטגיה החדשה במהירות רבה יותר.



מניית אקוויטי וואן התממשה בסוף השבוע שעבר ב-1.6% ממחיר השיא, בעקבות הפחתת ההמלצה למניה. המחיר הנוכחי - 24.84 דולר - משקף לאקוויטי וואן שווי של כ-1.87 מיליארד דולר בדילול מלא.



מניית גזית גלוב מגיבה היום לההפחתת ההמלצה בירידה של 2.1% בבורסה בת"א, למחיר של 46.5 שקל.



את המחצית הראשונה של 2006 סיימה החברה עם הכנסות של 126.7 מיליון דולר - גידול של 1.4% לעומת התקופה המקבילה ב-2005. הרווח הנקי גדל באותה התקופה פי 2.9 ל-133.7 מיליון דולר, לאחר שהחברה הכירה ברווח הון של 92.7 מיליון דולר ממכירת נכסי נדל"ן מניבים.